基金大評比
4檔晨星質量化評級獨家曝光
整理者：曉陽
更新時間：2024-11-01
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◎晨星綜合觀點
摩根太平洋證券基金比近期績效所顯示的更具吸引力。本檔基金強勁的管理團隊，深厚的分析資源，加上有紀律且經過時間考驗的投資策略，持續支撐晨星的信心。
首席經理人Aisa Ogoshi擁有25年資歷，自2012年6月便參與本檔基金。她是一名傑出投資者，這些年來始終展現正確的股票分析與縝密的資產組合建構。Ogoshi於2022年7月調回日本，但仍為本檔基金的績效負責。
Ogoshi得到派駐在香港的共同經理人Robert Lloyd的密切協助，他有22年資歷，並在與晨星會談時表現出對於資產組合持股的詳細了解。除此之外，這2位經理人更擁有100多名老練的新興市場與亞太股票團隊支援，這是亞太地區最龐大的團隊之一，過去數年來人事一直相當穩定。
本檔基金自2022年以來的績效落後，部分原因是經理人偏好的成長股遭遇市場逆風。儘管如此，Ogoshi在整個市場循環創造高Alpha值，晨星仍對管理團隊有信心。
◎經理人評析
首席經理人Aisa Ogoshi擁有25年投資經驗，管理數檔亞洲日本除外基金，總資產達3億美元。雖然這表示她的工作量加重，晨星相信仍在她可以負擔的範圍內。
◎投資策略評析
➲投資策略使用團隊研究框架，鎖定業務強盛、獲利來源一致、股東權益報酬穩固的公司。
➲經理人將股票分為頂級、優質或結構性挑戰等3類，設定5年期回報目標。
➲負責單一國家的國家專家再依據信心程度將股票由1到5排名。經理人挑選50檔∼80檔高信心股票，大多為頂級與優質種類。
◎資產組合評析
資訊科技股是資產組合裡的最大加碼類股，占資產的25%以上。這個類股的持股包括紐西蘭雲端會計軟體供應商Xero，以及印度IT服務供應商Infosys。
◎績效表現
◎晨星綜合觀點
富達世界基金原本的單獨經理人波傑（Jeremy Podger）已在2024年3月底離職，2名外部經理人將加入富達接掌本檔基金。這兩位經理人分別是Christine Baalham和Tom Record，過去沒有合作經驗，晨星預期將有一段不穩定期，因此採取中立評級。
波傑掌管期間締造傲人管理績效，採取他開發的獨特投資策略。晨星預期投資策略的重點可望保留，唯目前仍不清楚細節。波傑任內一直穩定領先，幾乎整個期間的3年滾動期均超越同類基金，晨星相信新經理人應該也想複製這種佳績。
未來波傑在富達的職位仍未決定，但富達的目標是請他至少擔任富達股票基金經理人的兼職支援。
未來的資產組合特色仍不明確。根據晨星的了解，新經理人之前管理的股票檔數較少。新經理人或許沒有進行過短空操作的經驗，雖然富達有許多專屬的短空分析師，但是未來投資策略或許會放棄這類操作。
◎經理人評析
原本的經理人波傑已在2024年3月底離職，2名外部經理人將加入富達接掌本檔基金。這2名經理人是由不同公司過來，之前從未有過合作紀錄。由於富達向來以內部培養人才為傲，本次決定外部引進，引發一些疑問，不過之前聘用外部人才都很成功，包括波傑本人就是。
◎投資策略評析
➲儘管新任經理人的投資策略細節仍不清楚，富達強調投資人的報酬將不受影響。
➲原先的投資策略是將股票分為3類：優異價值（未來3年預期至少有50%上檔空間的股票）、獨特事業（業界龍頭，具備持久競爭優勢）、企業變革（公司有催化劑在未來12～18個月期間將使股價飆升）。
◎資產組合評析
波傑任內傾向大型股。起初相當平均分配在3類股票。不過近年來公司變革那一類股票遭遇逆風，在資產的部位變少。
◎績效表現
延伸閱讀
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