股票投資術

封面故事搶先讀◆善用6大策略建構投資防禦部位面對充變數的市場

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圖片來源：達志影像

摘要

下半年聯準會是否會降息？川普政府會不會又出新招？面對美國關稅政策落地、新台幣可能持續升值的壓力，市場充滿不確定性。為防範「黑天鵝」現蹤重創投資報酬，投資布局該如何攻中帶守？請見本期分析。

2025年下半年，台股走勢如何？投資圈普遍看法正向，認為大盤將呈現「先蹲後跳」格局──第3季行情略顯震盪，而第4季起，市場將迎來美國聯準會（Fed）降息的資金行情，整體基調偏多。

然而，市場中仍存在許多不確定性：川普（Donald Trump）政府會不會又出新招？聯準會是否就此開展降息循環？尤其美國關稅政策落地後的相關效應，會不會成為重創行情的「黑天鵝」？

有攻有守，方能長久。鑑於市場變數猶存，《Smart智富》月刊特別邀請多位專家分享在當前的環境中，該如何建構投資的防禦部位，並整理出以下6大策略：

策略1》AI主線不變，內需股撐起防線
人工智慧（AI）成長趨勢不變，AI供應鏈仍為持股核心。但持股中的5成應布局在食品、觀光、餐飲等民生內需股，以降低關稅與匯兌衝擊。

策略2》逢低布局長債，以價差抵銷匯損
美國長天期公債殖利率在相對高點，長債ETF（指數股票型基金）出現逢低布局價值，未來若出現經濟利空，聯準會降息超乎預期，還有機會以價差抵銷匯損。

策略3》不預測匯率，而是分批調整
欲增、減持美元資產，建議採取「分批轉換」策略，避免單筆兌換時承擔過大匯損。

策略4》黃金不追高，可作為長期防禦性資產
金價已處歷史高位，但可做為中長期投資的防禦部位，建議以黃金存摺、黃金撲滿等方式分批、適量配置。須留意重大危機爆發初期，黃金恐遭到抛售。

策略5》保留充足銀彈，可作為生活備援並伺機進攻
預留充足現金（如1年半的生活支出），避免在股市表現不佳時，因現金流壓力而被迫賣出資產，也便於在下一個製造業庫存循環中，逢低進攻。

策略6》善用「類現金」，靈活收息兼顧變現力
買進4週、8週、13週的美國國庫券，到期後賺取資本利得。趁台幣偏強時換入美元現金，放在貨幣市場基金（MMF），賺取相當於美元定存的利息。

防禦就是最好的攻擊，也是讓投資人能夠處變不驚的必要策略。現在，請檢視你的資產配置，用這6大工具，鑄造你專屬的投資之盾。更多內容，請詳見《Smart智富》月刊324期封面故事報導。

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