搞懂股利形成的過程和種類後，要賺股利，還得經過「除權」、「除息」的過程。什麼是除權、除息？簡單說，「除權」就是公司將年度擬配發的股票股利配發給股東的過程；「除息」則是指現金股利配發的過程。
投資人必須透過這兩個步驟，才能取得公司配發的股票股利或現金股利。可是，對公司來說，除權息前後，公司的股票總市值必須維持一致，因此，股價得在除權息時跟著做調整，如此才不致影響總市值，所以，在公司除權息當天，股價一開盤就會比前一天低。
以今年首檔進行除息的燦坤（2430）為例，該股在5月4日進行股息3元的除息交易，因此，該股當天的股價與除息前一天5月3日的收盤價，出現一個「缺口」。
要參與燦坤除息的投資人，必須在5月3日前買進，才能享有分配股息的權利。而當天的收盤價，則是隔天除息交易當日開盤參考價的計算基準。
因此投資人會發現除權、除息過後，價格會比前一天減少，但是為什麼有時候股價減少只有一點點，但有時候卻大幅縮水？主要原因在於除息和除權配發股利種類不同，除權息後參考價計算公式也不相同，因此價格向下調整的幅度也不同。
5月4日燦坤除息，股價一開盤就出現缺口
註：統計至2010.05.26 資料來源：XQ全球贏家 整理：林正文
簡單算出除權息日的開盤參考價
除息是發配現金，會影響公司的總資產；除權則是配發股票，會影響公司的股本。因此在公司總市值不變的情況下，除權息後價格調整計算方式大不相同：
原 則
除權息前公司總市值=除權息後公司總市場
（股價 × 流通股數）