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    Smart智富月刊208期

    台股大型、科技基金兩大冠軍操盤手教戰

    2016布局台股上半年防禦 下半年衝刺

    撰文者:鄭 杰 2015-12-01 瀏覽數:12,830
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    台股指數2015年以來經歷波濤洶湧的一年,迎向2016年,投資人究竟該如何布局台股?富蘭克林華美台股傘型基金(詳見名詞解釋)的兩位經理人楊金峰與郭修伸皆認為,受國際景氣復甦不強,以及2016年總統大選後不穩定因素干擾之下,投資人2016年上半年布局應以防禦為上,靜待下半年題材出現後再進場衝刺。

    富蘭克林華美台股傘型基金2015年績效亮眼,旗下兩檔子基金富蘭克林華美傳產基金(楊金峰操盤)以及富蘭克林華美高科技基金(郭修伸操盤),今年以來分別以18.89%、14.27%的績效分居台股大型基金以及科技型基金第1名,同一時間,台股加權指數報酬率為-9.44%(統計至2015年11月12日止)。

    展望2016年,楊金峰認為,在大盤表現相對平淡之下,上半年傳產股是比較穩定、防禦性表現較好的投資選擇。除此之外,值得關注的是,中概股近期股價已低,下半年若是中國經濟止跌回穩,中概股就有可能帶頭衝刺。

    科技股方面,郭修伸則指出,半導體庫存有望在2016年第1季調整完畢之後,股價出現一波反彈,而下半年車用電子設備、新一代iPhone等科技新品的上市,有望帶動科技股動能。以下為《Smart智富》月刊專訪這兩位經理人的精彩紀要:

    看大選影響》
    若在野黨當選市場不確定性將提高

    《Smart智富》月刊問(以下簡稱「問」):2016年1月就是總統大選,你們如何看待對於大盤的影響?

    楊金峰答(以下簡稱「楊」):過去幾次大選年股市行情不好,主要都是因為碰上國際景氣出狀況,例如2000年遇上科技泡沫、2004年處於經濟復甦初期、2008年則是碰上金融海嘯,這些狀況才是股市表現不好的主要因素,只是剛巧發生在大選年,才會讓人認為大選年沒有行情。

    景氣依舊是影響2016年股市表現的最重要因素,就目前觀察,2016年的景氣還看不出強勁成長的跡象,加上2015年上半年台灣產業表現不錯,在高基期因素之下,2016年上半年股市還是會有些壓力。

    而新興市場雖已祭出寬鬆政策,但是這些政策需要6個月以上的時間才能發揮效果,是否能讓經濟止跌回升,還有待觀察。

    郭修伸答(以下簡稱「郭」):除了景氣因素之外,若2016年總統選舉結果由在野黨當選,從1月選舉至5月正式上任之前,台灣政府將面臨一段約4個月的空窗期,這段期間內現任政府將成為看守政府,在新政府上台之前,面對國內或是國際重大事件,兩方若是意見不一致,容易引起市場不安,而股市最怕的就是不確定性,這恐怕將是上半年的一大變數。

    問:有可能重演像2015年8月一樣回測10年線的情況?

    楊:的確有可能,但機率難說,若發生,最有可能發生在2016年上半年。

    問:美國概念股是2015年市場選股的一大重點,2016年的方向呢?

    楊:目前來看還是一樣,因為美國經濟相對強勢,目前全球主要經濟體仍只有美國有升息可能,而升息反映的是景氣處於向上循環的過程,升息時點前後,股市雖會震盪,但是之後就能向上。

    郭:且就產業來看,美國產業發展還是居於領先、領導地位,新的技術、應用也都是先由美國發展,因此科技業發展同樣還是看美國。

    問:展望2016年趨勢,投資人該如何分配傳產與科技類股的投資比重?

    楊:整體來看,2016年上半年傳產可能是比較穩定的選擇,下半年科技則是比較有題材。

    下半年傳產方面,主要看中國經濟有沒有穩住,是否開始復甦,因為目前中概股族群股價已經跌好一陣子,基期已低,只要中國的銷售市場穩定下來,這些族群的股價就有可能快速反彈。

    名詞解釋_傘型基金

    傘型基金為一種基金架構,由不超過3檔的子基金共同構成,這些子基金不限於同一類型,但各自獨立,由各經理人依基金特色投資。傘型基金的特色為,子基金轉換享有免轉換費優勢,投資人可視時機、需求轉換,調整子基金配置比重。


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