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Q:
近年國內高股息ETF很夯,有滿多高股息ETF有將配息頻率調高、納入收益平準金的情況。為何要這樣做調整呢?另外收益平準金的管制愈趨嚴格,投資人該擔心嗎?(網友 姍姍)
A:
會買高股息ETF的投資人大多想要穩定的配息金流,且愈快拿到愈好,所以ETF調高配息頻率主要應是想迎合投資人的喜好,而加入收益平準金最主要目的是要防止現金股利遭稀釋。
假設某檔ETF現有1,000萬元可分配給1,000萬股,那每股可配得1元現金股利。在可分配收益不變、無收益平準金情況下,當ETF發行股數短期內增加到2,000萬股時,每股可配得金額就僅剩0.5元(=1,000萬元/2,000萬股),這就是股息稀釋。而ETF若有收益平準金,在同樣的情況下,假設可分配股息金額仍為1,000萬元、收益平準金動用的金額為1,000萬元,則當次可分配總額就來到2,000萬元,相當於每股配得現金股利1元、維持和規模膨脹前相同水準,進而穩定配息。
收益平準金機制本意雖然良善,但過去卻引起不少爭議,主因是運作機制不透明,且業者有用收益平準金來衝高配息率的疑慮,因此金融監督管理委員會(簡稱金管會)才祭出管制措施。主要針對配息原則、動用時機、使用上限和分配順序做管制:第1是ETF配息率不得高於指數的配息率;第2是ETF實際配息率低於指數配息率,且有配息稀釋的可能時才能動用;第3是要以帳列平準金占所有可分配收益的比率,作為收益平準金的使用上限;第4是ETF要優先分配股利、資本利得等,後續如果仍符合啟動標準才能拿收益平準金配息。
因此,在主管機關的相關管制愈趨嚴謹下,收益平準金機制也會愈趨公開與透明,對投資人來說反而是好事,無須太過擔心。