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    Smart智富月刊164期

    第2堂課》財報看門道,只重短期易被誤導

    選股必看 8個季度的營業利益率

    撰文者:呂郁青 2012-04-01 瀏覽數:41,278
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    5祕招選出好股

    要扎實選股功力,郭恭克建議,一定要先學會看財報,各式指標都有相互解讀的意義,他特別為一般投資人精選3項選股必看的基本面數字:

    祕招1:累計營收年增率

    一般投資人只看單月營收年增率或月增率,其實累計營收年增率的敏感度會比單月營收年增率高。

    操作方法:

    ①選累計營收年增率由衰退轉為成長的個股。
    ②避開累計營收年增率由成長轉為衰退的個股。

    舉例:宏達電(2498)

    若只看單月營收年增率,2011年5月時該公司營收年增率仍維持在100%以上的成長,比起前一個月的營收月增率也還有8%以上,看不出衰退趨勢。但此時買進剛好套在高點,宏達電5、6月的股價做頭反轉向下,等到7月初發布6月營收年增率下滑到87.25%,此時已經慘賠一大段。相反的,按郭恭克的建議,觀察累計營收年增率,就會發現早在2011年元月、2月,營收成長動能已從高峰向下滑落,才能提早發現基本面的變化。

    ▲累計營收年增率比月營收精準——以宏達電(2498)為例 ▲累計營收年增率比月營收精準——以宏達電(2498)為例

    祕招2:營業利益率

    周鍾成與卡酷哥都僅觀察毛利率,但郭恭克建議,應看營業利益率,更能精準表達出一家公司本業獲利能力的強弱,是財報獲利指標中最重要的一項。

    操作方法:看8個年度+8個季度的營業利益率

    ①挑選季度與年度數字都向上或是持平穩定的公司。
    ②避開營業利益率趨勢向下的公司。

    資訊查閱:

    看8個年度是要確認整個產業的景氣循環,有部分看盤軟體如XQ全球贏家即可看到近11年、12季與12個月的數據;一般讀者若無看盤軟體,至少也要看8個季度,可從證交所的公開資訊觀測站,點按「營運概況」→「財務比率分析」→「營益分析表」(或輸入mops.twse.com.tw/mops/web/t05st24),看到任一公司近3年共12季的營業利益率變化。

    至於新股,由於過往財報不完整,郭恭克認為,上市櫃公司多達1,300多檔,他不會買進不了解的公司。


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