搶救爛理財
4法則擬定投資策略！
費雪的投資智慧：不要過度集中投資 單一股票資金不超過5%
撰文者：肯恩・費雪、菈菈・霍夫曼斯、珍妮佛・周 更新時間：2018-06-11
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或許你以為自己早就有了一項很好的策略。或許吧，可是很多自以為有策略的投資人，其實是把戰術和戰略混為一談。舉例來說，一些投資人想要以低費用達成與大盤齊平的報酬，所以他們的「戰略」是買進不收銷售手續費的共同基金。這是一種哲學，而不是策略。在沒有策略之下，進行這種投資，30年後，你的確不必付任何手續費，但也不會得到多少報酬。
另一項許多投資人（包括許多專業人士）都在使用，相信這是策略，但其實是戰術的，是靜態資產配置。靜態資產配置是指嚴格遵守固定比率的股票、債券和現金配置。靜態資產配置對缺乏自制力的人而言，是一項良好的自制機制，就像請人料理你的3餐可以幫你控制體重一樣。
在特定時機擬定特別的戰術並沒有錯。但戰略像是房屋藍圖，而戰術只是木匠的鎚子而已。況且，如果你不知道別人不知道的事，使用戰術有什麼意義？假如鎚子是達成戰略的合適戰術，你才會需要它。
成長──或收益──或兩者皆有
假使你是長期投資人，投資目標可能會跟絕大多數人極為相似。投資目標可分為下列3種類型：
1. 擴大最終價值
2. 現金流量
3. 結合以上2點
那麼，保存資本呢？
不過，還有第4個可能目標──保存資本（capital reservation）。真正的保存資本是指絕對不冒任何風險，以保存資產的名目價值。就我的經驗，把保存資本當成長期目標的人，比大家想像的要少得多。除非你擁有的金錢早已遠遠超過你需要的，而且你有信心通貨膨脹不會折損你的購買力，例如，你不想再有更多錢，你最想要的是減少自己的煩憂而已，這樣一來長期保存資本才說得過去。不過以投資人長期習慣改變心意的情況下，我的經驗是很少人做得到。
重要的4個法則
第1項法則──挑選合適的標竿
你明白標竿是成功打敗大盤的關鍵。你明白該挑選什麼標竿，不該挑選什麼標竿。重要的是，你的標竿應該適合你。它應該主導你的波動率、你的報酬預期，甚至你的投資組合績效──它是你的道路地圖，你的測量尺。你不該隨便更換標竿，除非你發生重大變化以致改變了你投資的主要目的，比如另一半亡故，讓你想縮短投資期限，或是娶了年輕太太，想延長投資期限。或者某件事在實質上對你的目標造成衝擊，改變了你未來所需的現金流量。
考量某個標竿是否適合你的4大因素為：1.你的投資期；2.你需要多少現金流量，何時需要；3.你的報酬預期；4.任何你獨有的資產配置考量因素。
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