股票投資術

「一招」增強投資勝算》股神合夥人蒙格：人生中抓住幾個機會，就能得到巨大財富...

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「我們的經驗往往驗證一個長久以來的觀念，一旦機會來臨，如果勝算很高，那麼利用過去的謹慎和耐心得來的資源，重重的壓注下去就對了。」——查理．蒙格（Charlie Munger）

無論你是一位投機客還是投資者，若要開啟你將來的財富大門，一定要了解一個有關投資勝算的財富準則，它是關係你的財富如何長期增長最大化的方法。

首先「投資勝算」指的是什麼？其實指的就是「贏的機率」，《為什麼你玩橋牌會輸？》的作者賽門說：「除了真正的專業玩家以外，很少有人花費心力將數學原理融入橋牌中。贏家通常不是靠非凡的牌技，而是靠敏銳的數學感觸。」

如同查理．蒙格所說的：「我們的投資策略如同玩橋牌的策略一樣，就是要評估贏的機率。」所以若你不會評估機率，這也可能是「為什麼你玩股票會輸？」的主要原因。

但它並不是一般人認為像是擲硬幣時會出現的機率那樣，因為這個前提只有當這個行為被重複無數次時，它出現正面的機率才會接近2分之1。因為投資通常是單一事件，很少重覆發生，所以它無法基於頻數的概率來判斷。而查理．蒙格所說的機率，其實指的是「主觀概率」，用白話來說，就是我們只能靠自己的感覺來判斷。

找出「主觀概率」
這時你可能會問「主觀概率」只是一種感覺，不可能說出一個多高的確切數字？別擔心，其實是有方法的。在《如何衡量萬事萬物》這本書中，有教我們如何衡量你的「主觀概率」。例如，若你覺得投資某支股票的賺錢機率很高，這時你有2種選擇：

1.選擇買進。
2.或者有另一種選擇：把錢押注在有90%贏錢機率的轉輪盤上。

買進或是將錢壓在90%贏錢機率的輪盤

假設你最後的決定是把錢押注在選擇轉輪盤上，則表示你認為那支股票會賺錢的「主觀概率」低於90%。反之，若你堅持選擇買進那檔股票，則表示你的「主觀概率」高於90%。

4種不同下注方式與「凱利準則」
那接下來「財富準則」指的是什麼？它指的是有關資金下注比例的「凱利準則」。《天才數學家的秘密賭局》這本書中有提到一個例子：假設進行一連串投擲銅板的賭博，你每次都賭人頭，並分別採用4種不同的下注方式，每一種都以擲500次的結果為基礎，其分析結果如下圖：

採用4種不同的下注方式，每一種都擲500次的分析結果

1.全部下注法：起初會往上走，因為猜對了，若一次猜錯，等於輸光，結果一路掛零。
2.定額下注法：呈現算術級數成長，像是賺取定時工資，並不因財富增加而加大賭注，而是讓可利用的資本閒置。

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