搶救爛理財

白話經濟學》什麼是機會成本?現在的選擇和未來的財富息息相關…

撰文者:梅森.皮里、譯者:蘇鵬元 更新時間:2019-03-13

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關鍵字:

理財 經濟學 投資




「如果我有100萬英鎊,」珍(Jane)說道,「我一週大概會花1,000英鎊,盡情享受人生真的很棒。」


亞當(Adam)不以為然,「你20年後會破產,而且你會變得一無所有。」

「才不會這樣呢,」珍反駁,「我會購買年利率5%的債券,這會帶給我每年5萬英鎊,我需要一週花大約1,000英鎊,以免變得太有錢。一週花1,000英鎊的生活,20年後,我仍然擁有100萬英鎊,而且一年還是有5萬英鎊的收入。」

這些話會誤導我們產生一個錯誤的概念,認為不管我們多想要某個事物,事物本身都存在著某種價值。事物的確擁有價值,但某些事物的價值,並不存在於實物之中,而是在考量者的心中。因為我們有不同的看法,我們判斷事物的價值也大不相同。

某人可能認為某個東西的價值很高,但另一個人卻可能認為毫無價值。對美食評論家來說,一片烹調完美的頂級牛排價值很高;但如果碰上一個吃素的人,他可能對這片牛排避之唯恐不及。這是因為價值並不在牛排本身,而是在行為者的心中。不同的人會對同一個事物的價值有不同的看法,這就有可能會產生交易,而交易的雙方都會獲得價值,以及隨之而來的財富。

當人們錯誤的假定事物有自己的價值,而不是取決於人們如何評價時,那就很容易導致其他錯誤。價值來自於對物品的需求,而不是來自於供給所涉及的因素。如果沒有人想要最後的成品,在製造過程中投入多少資源一點都不重要,它仍然沒有價值。有些人可以撥出很大一塊土地、很多勞工與資本去製造一個物品,但是若沒有人想要,那麼實際上就是毫無價值。

還有一個事實是,根據不同的情況與不同的時機,人們也會給予事物不同的評價。很明顯地,一個穿越沙漠的人,與一個在家只要打開水龍頭就可以簡單獲得水的人相比,會認為水更有價值。實際上,就算是同樣的一個人,身處家中所認定水的價值,會比在進行一場沙漠旅行時認定的價值還少。

很多人常會認為一個新獲得的事物具有較高的價值,當新奇感逐漸消失,該價值就會降低;在冬天開始時,我們會認為厚重夾克和鞋子的價值更高,但在春末夏初時,則會對短袖衣服與涼鞋有更高的評價。

時間考量
在其他條件不變的情況下,對我們來說,即刻的享受會比遙遠未來的享受具有更高的價值。即時的享受比較是確定的,因為沒有人能夠知道之後是否會發生什麼事,讓我們未來的享受受到阻礙。他不用等待就可以享受,事後還能將其當作回憶。

由於遙遠未來的享受比較不具價值,因此必須增加一些額外價值,使它變得有利可圖。我們必須獲得額外的價值,才會願意放棄即刻的滿足感,這就產生了「利息」(interest)的概念。如果我必須花時間等待而無法獲得可以享受到的價值時,那麼我就會預期能得到更高的價值作為補償。

風險與利率
放款人要求利息,並不僅僅是因為要補償借款期間所延遲的享受,還必須彌補萬一這筆錢無法如期償還給他們的風險。

任何把錢借出去的人都要承受這個風險:借款人也許無法按時償還貸款,以及承諾要支付的利息。一般而言,違約風險愈高,要求的利息會愈高。放款人必須估計有多少比率的借款人可能無法還款,並據此對那些可按時還款的借款人要求夠高的利率,以彌補因其違約所帶來的損失,如此一來,也能支付足夠的利息。

不同類型的借款人被要求的利率不同,這反映出涉及的不同風險。一家新創的小企業有相當大的風險,有很多公司不會成功,它們所被要求的利率就反映出了這一點;另一方面,財政部或地方政府部門等公家機關,則被認為是相對低風險的借款人,因為它們背後是由納稅人支持,而且幾乎不會破產,這就是為什麼它們總是能比小企業必須付出的利率還低的原因。

小企業要降低利率的一個方法,是為其貸款提供擔保品,例如房地產的地契,如果違約,就要放棄其所有權。有了這樣的保證,放款人的損失風險就會明顯降低,這樣它就可以要求明顯較低的利率。

在大多數的情況下,擔保品只是簡單的質押,在貸款違約發生時,放款人擁有合法權利扣押其用來擔保的資產,而因為有了這樣的權利,借款人就可以得到降低很多的利率,因為擔保品已經承擔了大多數的違約風險。

在某些情況下,特別是牽涉到當鋪時,擔保品會真的移交給放款人。舉例來說,一家當鋪會得到珠寶或昂貴手錶等財物,然後以較低的轉售價格來借錢給顧客,如果及時還清貸款,並且付清約定的利息金額,顧客就會收回該財物;如果沒有,該財物就會被沒收,而當鋪會變賣這個財物以取回他(她)的錢。

當人們把錢花在即時的享樂時,會從體驗中得到價值;當他們為了未來的報酬而推遲消費時,他們的錢會增加,而擁有這些錢,可能會讓他們獲得更多價值體驗。因此,延後即時的享樂,在財富創造中扮演著重要的角色。

延後享樂
借錢出去以獲取利息的人,放棄當前消費,為的就是能獲得更多錢在之後花用,他們是為了累積財富而進行投資。他們能這麼做的原因,是因為其他人想要借錢,而且準備好為此付費。投資是投入資源去運作,利用它們來產生更多錢,取代花錢所帶來的即時享受。

所有投資都涉及自律與自制,這是一種為了在未來得到更多、現在少用一點所做的準備(本文摘自《生活就是經濟學》第2章)。

美國智庫亞當斯密研究院(Adam Smith Institute)院長、劍橋大學(University of Cambridge)土地經濟系資深客座研究員。他與伊蒙.巴特勒(Eamonn Butler)在2010年獲得國家自由企業獎(National Free Enterprise Award)。

他時常在電視與廣播中擔任時事評論家,並且在許多主要的全國性報紙與雜誌上發表文章;也時常向大學與學院的聽眾講述經濟與政策議題,偶爾會參加國際會議小組討論並發表演講。

他畢業於愛丁堡大學(Universities of Edinburgh)、聖安德魯斯大學(Universities of St Andrews)和劍橋大學。

【相關著作】
◎Think Tank(2012)
◎101 Great Philosophers(2009)
◎Freedom 101(2008)
◎《邏輯即戰力》(How to Win Every Argument,2007)
◎The Sherlock Holmes IQ Book(與伊蒙.巴特勒(Eamonn Butler)合著,1996)
◎Boost Your I.Q.(與伊蒙.巴特勒(Eamonn Butler)合著,1991)

【青少年著作】
◎The Emerald Warriors(2011)
◎Tree Boy(2011)
◎The Waters of Andros(2007)
◎Children of the Night(2007)
◎Dark Visitor(2007)

【相關網站】www.madsen-pirie.com

清華大學經濟系碩士,曾任《天下雜誌》出版部資深編輯、《新新聞》資深記者、《商業周刊》研究員。譯有《失敗學:那些殭屍企業教我的事》、《投資最重要的事》、《手機消費革命》、《巴菲特:從無名小子到美國大資本家之路》(合譯)、《漫步華爾街》(合譯)等。




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