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中國A股去年整體獲利下降，達人怎麼看？目前不宜樂觀，長線可趁下跌、低接產業龍頭股
撰文者：言程序 更新日期：2019-05-28
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A股2018年年報及2019年第1季季報已全部揭露，不論是年報或季報，皆呈現一樣的趨勢：A股板塊間的分化更趨明顯，主板獲利穩健成長，中小板獲利的跌幅收窄，創業板獲利的增速偏弱。
2018年A股上市公司合計實現營業總收入45兆1,800億元人民幣（以下同），同比成長約11.5%，但實現淨利潤3兆3,600億元，同比下降了1.9%。
今年第1季度，A股上市公司合計實現營收11兆2,600億元，同比增長11％，合計淨利潤1兆325億元，同比約增長9.4%。從各板塊的表現來看，主板對全部A股淨利貢獻顯著，不論是2018年全年或2019年第1季，主板占全體A股淨利占比皆超過9成。
中國經濟成長看似遇到瓶頸，不過基本上主板業績仍穩健增長，今年第1季淨利潤保持雙位數成長，中小板、創業板的增速在去年第4季達到歷史低點後，今年第1季雖有回升跡象，但同比增速仍是負成長，分別為-5.7%、-14.76%。
以行業別來看，2019第1季金融業占全體A股的淨利占比已超過5成，以淨利成長速度來看，非銀金融可謂一枝獨秀，超過65%，其次是軍工（40%）、機械（33%）、建材（32%）、地產（25%）等逆週期行業，而2018年年報淨利高成長的行業，主要是建材（60%）、採掘（52%）、鋼鐵（45%）等，今年以來成長驚人的非銀金融、軍工、機械，去年的淨利都下滑。
由此可知，2018年期間，建材、採掘、鋼鐵等上游週期行業的成長較為快速，在2019年第1季則「風水輪流轉」，逆週期產業崛起。另外，按營收規模來區分的話，各行業龍頭最大、次大的公司，龍頭企業較整體具有明顯的獲利優勢，不論是營收或淨利增速，皆大幅高於整體A股。
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