股票投資術
ETF不要買0050？股市達人：存ETF首選美國，避免這些風險...
撰文者：阿升投資討論區-Sunny愛Money專欄 更新日期：2019-10-21
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原文：台灣50好嗎？怎麼選ETF？
ETF和指數型基金這幾年愈來愈流行，細節請看始祖博格（John Bogle）的書，簡單來說，就是對於沒有時間或沒有能力選股的人而言，隨便聽明牌或自以為很行的半吊子選股，下場通常是賠錢。因此，乾脆直接買下一籃子股票，就至少能賺到這一籃子股票的平均報酬率，這種概念就稱為被動投資，不需花什麼時間就能得到一個基本的報酬率。
另外，被動投資強調不選時，不預設哪裡是股市高低點，最簡單的方式就是不保留現金，永遠待在市場內，對一般上班族來說，只要每月領到新的薪水，就直接投入要投資的金額，如此自律的定時買，長期來說，相對高點或低點都會買到，然後就一直放著讓它滾，等到老了就會滾出一筆退休金。
買「台灣50」好嗎？
台灣50（0050）是台灣最大的ETF，它是依據市值比例買台股最大的50家公司，截至2019年6月30日，前10大持股分別為台積電、鴻海、台塑、聯發科、南亞、中華電、統一、大立光、中信金、台化。完整持股可自行上網搜尋。雖然，台灣50過去10年的績效並不差，網路上大多也都說ETF首選0050，但我個人對於此檔ETF有些疑慮，因為台積電占比過高。
ETF和指數型基金的其中一個原則就是要分散，不去承擔選股可能的失敗，然而，台積電一檔就占了0050的3分之1！我認為違反了ETF的理念。只因為過去幾年的績效，就認為未來表現也會不錯，我認為這樣的邏輯有問題。
過去0050表現不差的原因跟台積電有很大的關係，台積電過去10年不含股息就漲了超過5倍。我個人並不看壞台積電的未來，只想表達過度集中是兩面刃，成也台積電，敗也台積電。
不能只用過去績效就去證明1檔ETF的好壞，不然不要買「台灣50」，改成買「台灣5」（台股市值最大5家），或買「台灣1」（只買台灣最大1家），過去的績效都會勝過台灣50，但很顯然地，你不會認為買「台灣1」很適合，因為不夠分散。
我個人的投資組合，就算某項投資再看好，單一持股基本上都不會占超過總部位的20%，所以看到單一持股占到ETF的3分之1，覺得已經失去被動投資需要足夠分散的初衷。如果像香港的恆生指數那樣，某支股票的市值再怎麼大，上限也只能到10%，個人認為比較適當。
買外國資產，分散效果好多了
另一個我認為重要的概念，就是工作和資產最好是分散在不同地方，例如在中華電信工作的人，最好不要再買中華電股票，免得中華電信狀況不好，股票賠錢，年終獎金又被砍。所以，在台灣工作的台灣人，如果存ETF，首選區域應該是美國，免得台灣發生戰爭，工作和資產都沒了。
一般人可能多少有買台灣保險公司的保險、放台灣銀行的存款、買台灣的房子，所以缺的是外國資產，如果股票有機會選擇區域，最好是買國外的。
哪種ETF好？
ETF有很多種選擇，依據產業、國家、市值、或業務成長性來分類。對於初學者來說要選擇產業是困難的，除非你剛好熟悉且非常看好某產業，不然我建議不要選擇特定產業。
對於國家來說，我認為最穩健的國家就是美國，而最有成長潛力的是中國，我認同達里歐（Ray Dalio）所說，這2個國家的成長都要參與。不要輕易選擇一些冷門的新興市場，除非你非常有把握，另外也要考慮該國貨幣貶值的風險。
對於市值來說，過去數十年的績效顯示，投資小公司的報酬率比大公司好，然而，我認為這點在未來可能有所改變，原因是全球化、網路化，使的許多行業都開始有大者恆大的現象，例如亞馬遜消滅了大部分的中小型電商，我不建議初學者在未來選擇小型股ETF。
對於業務成長性，會區分估值便宜的價值股與成長性高的成長股，過去的績效顯示，價值股的報酬率較高，然而，這點我也有上述相同的疑慮，就是多數是平庸公司的價值股在未來報酬率會愈來愈差，因此，我也不建議買價值型ETF。
綜上所述，代表美國大公司的S&P 500是個不錯的選擇，分散性足夠，目前第1大持股微軟，也占不超過整體5%。如果你想要更安全一點，那就買世界型的ETF，雖然報酬率肯定無法多優秀，但起碼安全。
必須注意，不同市場表現優異的時間點不一樣，可能這個10年美股表現特別好，但下個10年特別差，風水輪流轉，因此，被動投資很需要耐心，不要因為你投資了幾年，報酬率令你失望，你就放棄了，放棄的時候往往是股票估值特別便宜的時候。不要理會新聞的解釋，新聞都是股市漲了就想一堆好的理由，跌了就想一堆悲觀的理由，如果你不是專業的投資人，無從判斷，那閉著眼睛定期買進就對了。
本文授權轉載自Sunny愛MoneyETF理財網，非經同意禁止轉載
台大資訊系畢，投資經驗十餘年，現為專職投資人。成長股與價值股兼具，研究範圍陸股、港股、美股、台股。 FB粉絲團：阿升投資討論區、Blog：阿升理財筆記。
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