達人開講
簡單投資 績效自然美
撰文者：怪老子
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台灣加權指數已經來到了8,687點(3/14/2014) ，許多投資者心中都有個疑問，大盤已經在相對高點，股票還值得投資嗎？其實，每檔個股是否會漲，雖然跟大盤有關聯，但主要還在於個股未來是否可以獲利。有潛力的股票不論大盤處在高檔或低檔，都會持續往上漲，不好的股票即便是大盤漲，也不會有獲利。想要從個股獲利，除了得非常清楚所投資企業的營運狀況，也要學會評估股票的價值才行，至於加權指數多少一點都不重要。
而投資股票型基金跟個股卻完全不同，股票型基金的走勢跟對比指數幾乎是亦步亦趨，當對比指數往上漲，同類型的基金也會跟著漲，只是漲多漲少而已。同樣的，當對比指數下跌時，基金淨值也會跟著跌，差別只是較好的基金跌得少，比較差的基金會比指數跌得還要多。以這樣的觀點，台灣加權指數已在相對高點了，台灣的股票型基金還可以投資嗎？
是不是值得投資，就看未來台灣的加權指數會不會再往上漲，目前加權指數8,687點，比起金融海嘯之後的最高點9,221，目前顯然是相對高點，要突破這壓力點是不容易的。確實，對波段操作來說並沒有錯，但是對長期持有的投資者來說，看法就完全不一樣了。
為何會有差別呢，波段操作只關心價差，而長期投資除了價差之外，還得考慮配息收入才是正確的。因為台灣的加權指數是價格指數，也就是指數以股票的市值為準，是股價乘上發行股數。然而股價每當配息後就會除息，指數當然也會跟著下跌。當上市公司將賺到的錢配出去之後，加權指數也就跟著被拉下來，這就是為何加權指數最多都在8千多點的原因。
就因為目前的加權指數並沒有將配息考慮進來，所以無法看出長期持有的績效，因此證交所除了編列台灣加權股價指數外，也自民國92年開始編列台灣加權股價報酬指數，所不同的是新的指數是以配息再投入的觀點，看待台灣的證券市場。同樣的日期(3/14/2014)，加權報酬指數已經來到了12,835，早就破了眾所期望的一萬點。台灣加權報酬指數過去的表現，也是跟台灣經濟景氣連動，指數也隨著景氣循環而波動，只是一波比一波還要高，目前指數甚至於比金融海嘯前的最高點11,487還要高。
投資者的考量是未來指數還會繼續往上漲嗎？不要懷疑，只要台灣的經濟持續成長，台灣的加權股價報酬指數就會繼續往上。經濟景氣好，各行各業生意都好做，企業當然容易獲利，所以指數就會上漲。相反的，景氣不好時，指數就會下跌。只要經濟持續成長，就代表企業獲利一年比一年多，報酬指數就會一波比一波高。
目前的景氣當然不是很好，那麼股價應該也是處於低檔才是，可是加權報酬指數卻已經很高了，還會繼續往上漲嗎？短期會不會往下修我無法確定，但是我相當篤定經濟景氣回溫時，報酬指數會比現在還要高。投資基金其實很簡單，只要在景氣低迷時買入，然後靜待景氣回升就好了。現在全球及台灣經濟景氣都處於低檔，不用管報酬指數高低，只要以定期定額買入台灣的股票型基金，一年內不敢說可以獲利，長期一定會有不錯的獲利。
投入以後如果指數持續上漲，不用說一定賺錢了。但如果在景氣回升前回檔下修，這時可不能停止扣款，甚至於應該加碼，這樣才能達到成本攤平效果，待景氣回升就可以開始獲利了。攤平原理用於基金非常適當，因為基金走勢跟指數一致，沒有愈攤愈平到最後卻躺平的風險。
至於應該買那一檔基金才好呢？雖然可以以基金的長期績效排名來選擇，但我認為台股最穩健的基金就是台灣50的ETF (股票代號0050)，因為績效直接跟台股連動，基金的管理成本最低，手續費也只跟股票的費用一樣，而且沒有經理人過度操作的問題，只要台灣經濟持續成長，基金表現就會跟過去指數一樣，一波比一波還要高。雖然說不見得會是基金中的第一名，但可確定的是一定名列前茅。
整體來說，操作基金跟股票完全不一樣，並不需要看買賣點，只要了解經濟趨勢就可以，經濟往上走，基金就會往上漲。如果覺得台灣經濟堪憂，無法持續成長，也可以選擇全球的基金，因為道理也是一樣，全球就是所有國家的平均，經濟持續的穩定成長。操作面也簡單，定期定額就是克服波動最好的利器，只要確定趨勢往上，中間的波動就靠定期定額來克服。所以，只要不做短線的波段操作，改以長期持有，投資就可以變得很簡單，而我一直篤信：簡單就是美。
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