進修充電
《金錢的真相》書摘
投資時，感情用事就是你的敵人
撰文者：史帝夫．富比士、伊麗莎白．艾姆斯
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再三強調：投資的時候，感情用事就是你的敵人。
2007年開始的危機就是個血淋淋的例子；2007年開始近2年的慘況顯示，熊市時個人主觀情緒非常容易誤導人。2009年1月，金融恐慌已結束一陣子，股市出現1933年「經濟大蕭條」以來最慘景況。2009年2月也沒好到哪裡去：那是1933年以來股市最慘淡的2月。
媒體紛紛揣測，「經濟大蕭條」是否就要再現。除了幾次例外，股市可說跌跌不休，幾乎就要跌到無以復加。前面提到，當時道瓊工業平均指數在止跌之前大跌89%；股價一落千丈，情況可說是空前絕後。但看看今天，還沒計入股利的再投資，道瓊指數就已經超過大蕭條之前的高點40之多。
只是，當時許多人看著自己的畢生積蓄快速蒸發，熊市動蕩又看似永無止盡，於是決定在賠光之前把錢從市場贖回來。有人笑說「401（K）」變成了「101（K）」，但這樣的自我解嘲可掩蓋不了千百萬人的心理創傷與金融損害。
後來到了3月，情勢為之一變。雖然美國新任政府的政策與聯準會的行動效果微乎其微，讓這個國家嚴重經濟衰退之後只出現最微弱的復甦，但股市漲到超過兩倍。到了2013年，各個主要指數已超過金融危機之前的高點，房地產投資信託與銀行也漲了好幾倍。
有多少散戶在市場最黑暗時帶著部分（或全部）資金逃開，又及重新入市，迎接今日意想不到的牛市？太少了。共同基金的業界數字告訴我們殘酷事實：一直到2012年末為止，投資人不斷把錢從股票基金贖回。大部分人把現金放在不會創造收益的貨幣市場帳戶（譯注：money market account，美國儲蓄帳戶的一種，利息較高）或債券基金，這些地方正是聯準會的QE吹大泡沫所在。
知名投資家約翰‧ 坦伯頓爵士（Sir John Templeton）曾說：「牛市在悲觀中誕生，在懷疑中成長，在樂觀中成熟，在狂喜中死去。」（Bull markets are born on pessimism, grow on skepticism,mature on optimism, and die on euphoria）
丹尼爾．康納曼（Daniel Kahneman）並非經濟學家，但他因為行為金融研究贏得諾貝爾經濟學獎；這位諾貝經濟學獎得主就提到，當每個人都很樂觀，朋友都說他們賺了多少，你往往也會把錢投進市場；當每個人都說世界末日快到了，你就會把錢拿回來。（本文摘自第7章）
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