進修充電
產品應用、展望正向，惟屬新上櫃企業，暫列入觀察
撰文者：恩汎理財投資團隊
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桓達科技（4549）主要從事製程自動化感測器、電機氣動控制元件等相關產品製造及銷售業務，去（2014）年製程自動化感測器佔營收比重88%、電機氣動控制元件佔8%。主要產品分為液位感測及物位感測器，產品應用（如水處理、化工、產業設備、食品與飲料、建築、船舶業等）及客戶分布（食、衣、住、行、育、樂）廣泛。相較於國際大廠，其產品應用聚焦於民生工業，以FineTek、FineAutomation自有品牌行銷全球，產品以客製化、少量多樣為主，因其產品精密度達一定水準，且售價低於大廠，因而使其在全球物液位感測器，這利基且寡占型市場中佔有一席之地。
去年上半年受惠產品陸續通過大陸五得利集團、Emerson等大廠驗證，打入供應鏈；下半年受惠北美穀倉應用客戶開始拉貨，帶動營收成長；在產品製造方面則因客製化產品比重高（逾6成）及馬達成本有效下降（原向日本購買，改與臺廠共同研發製造），全年合併營收達9.13億元，年成長12.8%；毛利率成長4.98%至58.97%，帶動全年稅後淨利達1.93億元，年成長17.68%，稅後EPS為5.68元，董事會通過配發現金股息3.8元及股票股利0.2元，以目前股價約136元計，參與除權息的成本下降比率約4.71%。
展望今年營運，團隊看好其產品屬利基型產品，且具市場競爭力；主要的成長來源還是來自於佔其營收5成的大陸及新興市場的成長，目前大陸市場順利開拓，已取得飼料、麵粉、糧油等產業相關訂單；東南亞新興市場等國，在經濟成長快速下，預期對製程自動化的檢測需求亦將大幅成長；及北美市場已接獲伊利諾穀倉訂單等。
另外雖然開發了多款流量感測計產品，可對管路流量進行偵測，惟預期短期內對整體營收、獲利貢獻仍有限。
雖對其產品應用、技術、客戶廣度與營運展望持正面看法，加上其在產品應用增加及市場需求成長下，預估今年全年營運、獲利應仍可呈成長走勢；但因其去年11月27日甫上櫃，目前統計資料較為匱乏，加上其在現金殖利率、參與除權息成本下降比率都不誘人，有興趣的投資朋友，可在除權息祭進入尾聲時，觀察其營運、獲利的實際走勢，屆時再進場布局不遲。
資料來源：CMoney 理財寶‧恩汎－獲利領息價值股
文章出處：恩汎（earn fun）理財投資團隊
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