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生技基金大多頭已告終　今年只能期待短期甜頭了

很抱歉眾多生技基金的粉絲要失望了，因為我最近對生技的看法沒有那麼樂觀。

自金融海嘯落底（2009年3月）以來，NBI生技指數是唯一大多頭一路向上的標的。但這個現象在去年（2015）下半年已正式告終，因線型已遭破壞，恢復需要時間。

以下圖為例，2015年7月20日見到高點4,194後，一路跌到近期最低點2,517，修正了40%。這其中幾次的小波段，多半是先跌20%～25%，然後上漲25%。提醒各位：下跌25%，要上漲33%才會回到原點，漲幅無法補回之前下跌的幅度。也因此，高點愈來愈低。

況且，最近一波下跌高達30%，但現在只漲了約5%，無法估計是否已順利落底。

圖：生計指數（NBI）自2015年7月高點後，反彈高點愈來愈低

（資料來源：StockChart，資料時間：2016年3月1日）

2,517點是低點了嗎？個人認為還有待觀察，除非看到這個現象：「近期的下跌不要跌破2,517點，也就是這幾天的低點可以比前波低點愈墊愈高。」否則都還有可能再次跌破低點。

生技今年全然沒有希望了嗎？我認為，任何一個標的修正40%之後，都會有低接買盤，只是要有等待的準備。短期內勢必先盤整，待套牢的賣壓陸續消耗完後，才有另一波多頭。換言之，會有一段區間整理的時間。

對於生技基金的投資，我會這樣做：「趁著生技指數FBI亮綠燈，陸續買點部位。」因為每逢生技指數FBI亮綠燈，就是短期內的相對底部。我認為生技今年有利可圖，但做法不像過去幾年就是買了放著，因為大多頭已經過去，但今年區間震盪甜頭仍有，看到綠燈就買一點，年底會有收穫。

關於「穩基金」的標的，我覺得「非必須消費」跟「公共事業」都會穩定成長，最近想新增「房地產」基金，也是類似的想法。只有「健康護理」會是變數較大的一塊，但也可能是年底報酬最豐厚的一塊（跟我對能源的看法類似）。

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強基金團隊成員投資經驗超過20年，深知市場充滿似是而非的訊息，決定「讓績效說話」，將傳統技術分析哲學融入市場分析，獨創「FBI指標」，讓投資決策找到量化標準，而非人云亦云。尤其最愛「活體實驗」──用自己的錢實際投資，定期公布績效，視投資成果修正策略，除了2008年，每年總報酬率穩定維持6~15%。

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