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搭電梯也能挑到好股票?艾蜜莉教你生活化選股:這一檔EPS連續10年創新高!

撰文者:艾蜜莉 更新時間:2018-11-21

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關鍵字:

台股 崇友 艾蜜莉 永大



台灣處於人口老化的時期,因此現在的住家大樓,幾乎都有電梯,比較老舊的公寓,也會進行都更設置電梯,甚至有些住戶,自行發起增設電梯,加上都會區大樓林立,電梯已成為基本配備,且政府前瞻計畫,陸續投入規畫及推動建設,將預期帶動電梯產業成長。

台股中有「電梯雙雄」,分別是崇友(4506)以及永大(1507),下次大家搭電梯的時候,可以注意電梯是哪一間公司製造的,而今天我們要介紹的是崇友(4506),為何能坐穩產業龍頭,EPS及股價都節節上升,讓我們繼續看下去...…。


基本資料
崇友(4506)於民國63年5月30日設立,初期經營貿易業務及吊車安裝工程,自民國64年6月開始經營電梯、電扶梯業務,並於民國86年底掛牌上櫃,目前主要經營業務為電梯、電扶梯及發電機之製造與銷售。掛牌後於民國89年6月20日投資設立好厝邊科技股份有限公司,其主要經營項目為:電梯及零部件銷售、保養等,擴大集團的服務範圍。

崇友的董事長為唐伯龍先生,總經理為游立本先生,經查詢公司,並無掏空案件,也沒有財報造假、違法炒作股票的事件,係屬正派經營公司。

崇友(4506)月K線:股價偏高
資料來源:CMoney理財寶。資料時間:2018.11.06

商業模式
公司的主要業務為,銷售電梯及電扶梯、發電機及其保養維護等,其營收占比如下圖所示:

106年商品項目及營業比重

資料來源:崇友106年報

由上述資料可看出,主要營收來源為銷售電梯及電扶梯與電梯維護保養,兩者占收入比重約97.8%,而銷售地區以內銷為主,台灣占比94.17%,大陸地區占比5.78%,且日前崇友(4506)宣布退出大陸市場,其在大陸地區銷售的比重會逐漸減少。


資料來源:崇友106年報

崇友(4506)為台灣地區三大電梯製造銷售廠商之一,雖競爭廠商有數十間,競爭激烈,但平均市場占有率維持在20%以上,就連國際大廠如OTIS、Thyruss等,在台市占率不到5%,難怪崇友(4506)被稱為電梯雙雄之一。

台灣現今人口高齡化,使得對電梯的依賴性亦增加,許多公寓華廈都需要設置電梯,因此崇友(4506)搶攻小型住宅電梯市場,加上都會區建築物朝高樓化發展,增設電梯的需求也會大幅增加。

另外崇友(4506)也發展自由品牌「堅尼西斯」,攻占百貨公司、飯店等高價電梯。同時民眾對電梯安全的關注崛起,一般電梯建議使用20年以上就需要更換,目前全台老舊電梯已超過5萬台,公司也投入電梯汰舊換新的業務。

競爭狀況
以電梯市場來看,主要的競爭者為永大(1507)我們以獲利性來對比兩間公司的差異性:


資料來源:CMoney理財寶

毛利率=(營業收入-營業成本)/營業收入。

毛利率在2014 Q4以前,崇友(4506)都是低於永大(1507),從那之後,崇友(4506)一路領先,在2017年永大(1507)毛利下降,崇友(4506)依舊提高毛利,兩者的差距逐漸拉開。那為什麼崇友(4506)的毛利會與永大(1507)拉開差距呢?下一段會詳細說明。


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