股票投資術
用「巴菲特準星」年賺13%》持股幾檔最佳？美股達人：8檔
撰文者：Joseph 更新時間：2019-05-17
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選股條件與買賣策略，都會影響報酬率；而總共持有幾檔股票、除了股票之外，是否還有其他投資工具等資產配置問題，也會影響到投資成果。在此，我們先來看是否該分散持股。
理論上持有1檔股票最好，看看《富比世》（Forbes）全球富豪榜就知道了，所有的富豪把90%以上的身家都集中在1檔股票上，例如傑夫．貝佐斯（Jeff Bezos）僅持有亞馬遜（Amazon，美股代號AMZN）、比爾．蓋茲（Bill Gates）僅持有微軟（Microsoft，美股代號MSFT）、股神華倫．巴菲特（Warren Buffett）僅持有波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway，美股代號BRK）、馬克．祖克柏（Mark Zuckerberg）僅持有臉書（Facebook，美股代號FB）。
這些富豪除了是創業家之外，也是投資人。他們持有1檔股票，賺取了折價、時間、成長與溢價的所有報酬，再加上龐大的股數，因而變成富豪。
問題1》持股幾檔最佳？
然而，將資產全部集中於1檔股票真的好嗎？要知道，巴菲特會把資產的25%～33%集中在1檔股票上，是因為他是高手，但這種重量不是每個人扛得起的。
至於該持有多少檔股票？根據我個人經驗，手中持股多於10檔，績效就會偏向大盤，低於5檔，風險和心理壓力則會驟增。因此，一般人可以將8檔個股作為中間點，也就是每檔投入12.5%資金。
如果希望多一點安全感，你可以往10檔方面靠近，也就是每檔投入10%資金，但也不要超過10檔；如果對自己的判斷有信心，想追求高一點的報酬，可以往5檔靠近，也就是每檔投入20%資金，但也不要低於5檔，避免「單獨風險」（stand alone risk）。如此一來，不但可以追求較高的報酬，也能控制風險。
那如果買進之後，有一檔股票因為股價增長，造成占比超過整體部位20%，是否應該賣掉部分持股來分散風險呢？我個人認為沒有必要，如果這檔股票價格還不貴，公司前景也看好，為何要賣出呢？糊裡糊塗地平衡投資組合，會讓真正的贏家股票複利威力大打折扣。1檔每年增長20%的股票，10年就可以增長519%，如果把每年增長（賺到）的20%賣掉，10年報酬只剩下200%（註1），差異實在不小。
100元每年賺20元（20%），10年累計200元賺200%。
問題2》該如何做好資產配置？
除了分散持股以外，有需要將資金投入其他投資商品嗎？例如債券或是ETF（指數股票型基金）等。
先來看ETF。依據2018年波克夏海瑟威「致股東信」的資料，追蹤標準普爾500指數（S&P 500）的ETF，過去50年的報酬率約9%～10%，這指的是在50年前的某一天，將所有財產拿去買追蹤S&P 500的ETF所產生的報酬；但如果是定期定額的話，報酬率就只有5%（因分布在50年，簡單計算就是將報酬率除以2），而因為一般人可運用的資金是會隨著薪資成長而增加，投資金額會大量集中在最近的3～5年，如此一來，報酬率就可能比5%更低。
我們學習巴菲特的目的，就是即使定期定額，也要找到更划算、更有成長潛力的投資標的，就算遇到崩盤也是一樣的道理。然而，定期定額投資ETF卻不保證能夠如此。
投資ETF有其優點，但也有明顯的缺點，因為它無法估出什麼時候便宜，什麼時候昂貴，所以就有人想出「股債平衡」這個策略，但備受推崇的指數投資之父約翰．柏格（John Bogle）卻從來沒有說過「股債平衡是個好主意」。
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