達人開講
社長投資隨筆系列9》散戶求翻身，別讓公司派、市場派老是占你便宜
撰文者：林正峰 更新時間：2020-02-05
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編按：想在股市裡掙錢，技術占3成、人性占7成。許多人學了一缸子操作技術，卻始終賺不了錢，往往敗在勘不破人性，管不住自己的貪婪與恐懼。這系列隨筆文章，要談的，就是人性，人性在股市裡的行為，行為如何害你賠錢或助你獲利。
散戶為何總是淪為砧板上的魚肉？那是因為沒先認清自己處在股市食物鏈中的地位，以至於總是進退失據。
被譽為20世紀最重要作品之一的《一九八四》（喬治．歐威爾著）將全人類分為高等、中等、低等3種階級，而這3種階級的人，目標互相對立：「高等人想盡辦法要維持自己的地位，中等人想要和高等人互換位置，而低等人的目標，因為他們身上背負著奴役的重擔，壓力太過沉重，所以他們一直以來的特性，就是很少會注意到日常生活之外的事，如果他們會有目標，那就是希望廢除所有群體差異，創造出人人平等的社會。」
階級之所以難以消除，是因為人類傾向自利的行為縮影，塑造階級是保護自身既得利益的有效工具。所以高等人會攏絡低等人來打擊中等人，而中等人想聯合低等人來推翻高等人。但，互換地位通常發生在高等人與中等人之間，低等人始終難以翻身。
觀察股市多年，我發現這個階級分類也適用於股市，高等人相當於公司派，中等人相當於市場派，而低等人，無疑地就是始終最弱勢的散戶。
公司派印股票換鈔票，一手有內部資源、一手有股票，若能正派經營，發揮領導才幹，善用股權募來的資本，則公司、員工、股東，均能分享其經營利益，像台積電（2330）或大立光（3008）。
市場派拿鈔票換股票，雖然都是紙，但前者的價值變動緩慢，後者日後有可能一飛沖天，也可能一文不值，因此市場派最大願望是能賺到預期中的利潤安全下莊。可惜，也常事與願違。因此，若市場派不放心公司派的經營，便可能興起「彼可取而代之」的念頭。
如果你不是股市菜鳥，那麼對於市場派聯合散戶想推倒公司派的戲碼應該不陌生。最近的知名個案，當然就是大同（2371）的原公司派與市場派之爭，這一仗長達數年，雙方一度戰到兩敗俱傷。最終，市場派慘勝，但不論勝敗，公司派、市場派與散戶，三方都付出不小的代價。
但也有市場派最初其實只是想投資，卻被迫變身公司派，因為原公司派上下其手，利益輸送給自己，讓市場派當了冤大頭，市場派為了自救，只好跳進去接下燙手山芋。最近的例子就是康友-KY（6452），公司派爆出掏空後，董事長人間蒸發，徒留滿手股票的市場派與諸多傻眼的散戶。
散戶就是這麼可憐，一缺資訊、二缺銀彈，像康友-KY的例子，董事長消失後，散戶最後才知道，且自己能做的維權很有限，只求寄望別人幫他討公道。雖然損失了金額未必很大，但也可能是省吃簡用好幾個月、甚至好幾年才攢下的一點私房錢。
資訊透明，散戶不再全然弱勢
難道，散戶注定悲劇？進入股市20幾年，根據我自己的觀察，早期，散戶想在股市求生，真的處處弱勢，只能自求多福，就像貪戀蜜汁的昆蟲，一個失神，就掉入豬籠草所設下的陷阱。但拜監管改善、資訊透明度提高，以及一些對散戶相對有利的投資工具，讓散戶開始能掌握一些武器，不再全然弱勢。
我自己的看法，散戶可以根據自己可花在股市的時間是否寬裕，透過兩個作法，縮小劣勢，提高投資勝算。
如果是研究股市時間比較充裕的散戶，除了傳統的基本面與技術面資訊，還可以增加對公司內部人買進與賣出持股的追蹤，花點時間了解你的交易對手，這項投入花得絕對划算。正如孫子兵法所云：「知己知彼，百戰不殆。」
在台股市場，監管單位要求內部人的交易資訊揭露，以保護投資人的努力，逐年在進步，只要肯花點時間，在家就可以蒐羅到各種訊息，譬如內部人（包括董監事、重要經理人、大股東等）買進股票，在隔月15日前，一定要公開申報，這在公開資訊觀測站都能查到。若是內部人要賣出，規範更是嚴格，只要每日賣出10張以上（含關係人，如配偶、子女），都必須事先申報轉讓後，才能在申報轉讓其間內賣股。當然也曾發生刻意想規避這個規定的內部人，會用每日賣9張的方式來出脫股票，不過凡走過必留下痕跡，現在證交所提供的進出資訊，可仔細到各個券商分點，透過一些免費網站，都能查詢到相關的蛛絲馬跡，就看你夠不夠用功。兩軍對戰，最忌諱敵暗我明，但在當前的揭露制度下，公司派、市場派固然知道一些散戶不知道的事，但散戶資訊來源多元，加上有法規保護，只要夠用心，總體而言，在資訊上也未必一定吃虧。
但如果是時間比較少的散戶，不可能深入追蹤相關資訊，比較好的方法是走出自己的路，投資不要跟隨公司派與市場派起舞，採取化繁為簡、以慢打快的心法。既然跟不上頻繁變動的資訊，就不要半吊子，乾脆徹底採取長期觀點存股，只看公司管理者誠信與經營能力，放棄那些每日左右投資人心情的短期訊息。如果真的覺得選股太困難或太燒腦，可以直接放棄選股，採用定期定額買進跟大盤高度相關指數的ETF，也是一個不錯的選擇。
回到前面引用《一九八四》這本書，市井小民因為生活負擔重，很少有精力會注意到日常生活之外的事。但我真的要提醒，在現今這個印鈔票無比浮濫的世界，正造成貧富差距加速在拉大。它很無情，卻無比真實。你可以不投資股票，但一定要找出辦法，別讓自己一再被逼入M型的另一端。（本文作者為《Smart智富》月刊社長）
延伸閱讀
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