股票投資術
台股大盤屢創新高，現在還能進場投資嗎？借鏡股神巴菲特，這2項特質是投資成功的關鍵
撰文者：楊詠芯／周岐原 更新時間：2021-08-05
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2021年7月6日，台股加權指數一度衝破1萬8,000點，再次刷新紀錄。來到史上高點之際，究竟我們該如何決定投資策略？此時還能進場嗎？如果我們試著用巴菲特的角度思考，或許解答這個難題會容易些。被譽為「股神」的巴菲特，今年已經高齡90歲，他投資眼光獨到，如果以價值投資衡量，無疑是當今最長壽、最成功、資產也最可觀的投資者，根據最新統計，他的資產達到1,013億美元。
巴菲特有2個非常重要的心理特質，就是「自律」和「耐心」。例如他身價非凡，但他的生活方式頗為特別：首先，他把可樂當水喝，每天喝5罐可樂，巴菲特曾表示，若自己每天攝取2,700卡路里熱量，那麼約有1/4的熱量來自可口可樂，他認為「喝可樂能帶來快樂」。此外，巴菲特以節儉出名，即便波克夏公司近年大舉買入蘋果股票、成為其大股東，但多年來他依舊選擇使用掀蓋手機，並沒有為此換一台價格較高的iPhone。由此可見，巴菲特在飲食、生活習慣上，就跟他的投資方法一樣自有其規律。
用正確思維投資，才不會被運氣蒙蔽
從上述2點可得知，巴菲特十分堅持信念，對於喜歡或認定的事，鮮少輕易改變。據晨星指出，他在1985年一次電視採訪中表示，想要投資有成，就得抱持一些規則和原則，在他眼中，「要有沉穩的性格才能進行投資，一種不會因為與大眾站同邊或反向而有情緒起伏的氣質」；他解釋：「你的對或錯，不是因為有一千個人同意或不同意你。你是對的這件事，來自於你對事實及相關推理是對的」。換言之，若沒有完整的邏輯架構，獲利很可能只是運氣好，能夠判斷賺錢是否歸功於運氣，是投資人理解自己的第一步。
巴菲特解釋投資的名言甚多，「投資最重要的第1條規則就是不要賠錢，第2條是不要忘記規則一」，便是投資人耳熟能詳的一段話。然而，「不要賠錢」4個字說來簡單，實際用真金白銀操作，你便會發現極為困難：因為價格、標的、時機任何一者拿捏不當，就有頗高機率可能賠錢，想要避開「雷區」，就得投入大把心力研究。但我們多數人都屬於沒時間、懶得做功課的「小白」，這正是巴菲特建議大家，應該長期投資S&P 500指數ETF的原因，因為無論價格、標的或者時機風險，若長期投資追蹤美股大盤的標的，都能夠有效分散。
堅持有足夠安全邊際時才出手
何謂風險？巴菲特對風險的定義就是「資本的永久性損失」，既然投資必然承擔風險，那麼避免血本無歸的方法，就是讓預期報酬能夠超越風險，也就是巴菲特長期遵行的「安全邊際」。
這個觀念來自影響巴菲特一生的老師，也是他多年摯友——班傑明葛拉漢（Benjamin Graham），意思是：如果中意標的價值100元，那麼最好直到價格跌至80元甚至更低時再出手，便能大幅降低賠錢的風險，在此之前，都應該耐心等待。
巴菲特曾多次強調，頻繁進出市場並不是聰明的策略，他也曾說，投資人招致的各種不幸，通常都是因為他們不願意耐心等待。巴菲特住在遠離華爾街的內陸城市奧馬哈，幾乎與各種市場耳語、噪音絕緣，每天閱讀數百頁年報資料，他充分準備、掌握理想標的，又能夠耐心守候，因此總是能夠撿到便宜。
好比在2001年科技網路股泡沫破滅前，巴菲特只是觀望，此舉曾經被市場不少人譏諷，但他不為所動，等到整段狂熱行情冷卻，他才出手慢慢撿便宜。幾年後，2008年發生金融海嘯時，巴菲特如法炮製，他耐心等到大型股股價狂跌，只花50億美元便認購了高盛10%的永久特別股與認股權證，因而在後來的復甦當中獲利豐厚。
巴菲特透過廣泛閱讀洞察人性，了解自己的能力範圍，也從中體會到金融市場波動中的變與不變，從而投資致富。難能可貴的是，巴菲特長期宣揚慈善捐助，本人也身體力行、承諾將捐出99%資產給基金會，2021年6月底他再次捐出價值41億美元的波克夏股票，使總捐助金額已經超過目標的一半。巴菲特樂在工作，如他自己所言：「每天都踩著踢躂舞步去上班」，他的投資與人生智慧，值得我們在市場高點之際再三思索。
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