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半導體暢旺到2022年？這7大循環潛力股受外資矚目
撰文者：經濟日報／趙于萱 更新時間：2021-08-13
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半導體產能傳出鬆動，市場擔心產業景氣反轉，不過摩根大通在今（2021）年8月3日報告預測，此波供給不足伴隨需求強勁推升的半導體循環旺盛到2022年無虞，包括新增產能明年底才導入、消費電子產品的產量到極限但內容持續升級等4利多帶來支撐，國際資金預期回補半導體股，並推薦首選聯電（2303）、力積電、日月光投控（3711）、聯詠（3034）、聯發科（2454）、環球晶（6488）及瑞昱（2379）7大循環潛力股。
此外，摩根大通也建議，著眼長線科技股行情，可同步關注台積電（2330）、矽力-KY（6415）和欣興（3037）的爆發力。該券商3日更新科技股投資指南，推薦國際客戶逢低留意半導體等供應鏈機會。
摩根大通科技產業研究部主管哈戈谷表示，國際資金關注更高成長的潛力產業，加上一些投資人擔心半導體的景氣反轉，使半導體股過去一段時間的表現低於預期，但市場的擔憂過度，不論從供給或需求來看，產業景氣都不會快速修正，4大利多更將支持景氣強盛到2022年；年底熱錢預期認錯回補。
哈戈谷列舉的首要利多，是需求面來看，近期電視、手機及PC出貨增速放緩，但各國經濟解封也推升企業級PC、5G手機、資料中心及伺服器等高端需求成長，還有電動車及工業自動化需求加速復甦。投資人關注位元成長到頂之際，更該關注內容升級，將支持半導體景氣活躍。
他舉例，過去2季手機平均單價（ASP）成長7%～13%，電視近5季價格也保持2%～3%的年增速率，最近4季PC營收更增加13%～30%不等，車用半導體價格也長足成長。
其次，供給面觀察，哈戈谷表示，邏輯半導體的創建投資進展比市場預期緩慢，大多數新增的晶圓產能直到2022年底或2023年初才會導入，而且很多產能也已經被客戶包下。大陸中芯國際擴產則受到美國禁令限制，未來3季～4季都不會顯著擴張。
三是通路方面，半導體上游到下游產能都很緊繃，多數消費型組件的交期維持正常水準之上，且晶圓代工產能不會在短期大量釋出，他認為，目前PC、伺服器及手機周邊晶片的不足情況更加嚴峻，多數OEM廠對於建立庫存的心態也保持積極，因此庫存常態化的時點可能延到2022年底或2023年。
最後是無晶圓廠的晶片循環尚未發展到極限，哈戈谷說，包括聯發科、聯詠、瑞昱等主要亞洲晶片供應商都看好需求強勁到明年，如聯發科明年5G旗艦晶片發表，出貨展望樂觀，聯詠驅動晶片的漲勢也看到明年，瑞昱WiFi 6、真無線耳機晶片的需求同步走強。
哈戈谷補充，經驗顯示，半導體股股價會在營收年增率下滑到長期平均水準之下的前3個月～9個月觸頂，但目前產業的營收維持25%以上強成長，談反轉還太早。迎接下半年展開的成長，他看好國際資金優先回補景氣循環的聯電、聯發科等，長線則可關注有結構性成長題材的台積電等。
本文經授權轉載自經濟日報網
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