金金併白熱化，搶進新光金、中信金套利？艾蜜莉分析：變數仍多，別過度解讀

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圖片來源：達志影像

關於中信金（2891）想要購併新光金（2888）的事，有大大緊張地跑來問說，明明是同一件事，為什麼今天（2024年8月21日）自己的中信金跌3%多，同事的新光金卻上漲5%多？

事實上，購併方和被併方，對於購併的立場、角度是不一樣的，原先台新金（2887）和新光金談購併，中信金突然跑出來搶親，可以預見的問題是：

1.中信金提出的條件要比台新金有吸引力，公開收購價格可能會較高，因此收購成本高（第1階段若收購20%股權，預計要380億元以上）。

2.中信金未來若順利收購，雖然市占率提高，但內部還要處理新光金的問題，因此購併就算有長期綜效，但以短期而言，中信金這一方的股東或市場，對其評價仍會有擔憂。

而站在台新金的角度，原先只需要按照計畫好的條件來談，但中信金跑出來搶親，變數增加了，8月22日要舉辦的董事會，本就要討論換股合併案，台新金亮出底牌後，有可能被中信金直接照抄。

例如，之前傳言是1股新光金換約0.6股台新金，中信金只要在此一基礎下制定計畫，就可以輕鬆提出更好的條件了。從各個角度來說，台新金要購併新光金的難度都變高了。

新光金獲利最大，但整併效應仍待觀察

至於新光金，無論中信金和台新金的競爭如何，新光金都是獲利的那一方，現在股價會大漲，有可能是所謂的預期心理，預期公開收購價格會大於股價而搶進以便套利的；且無論內部有什麼問題，未來被誰購併，都會有更好的資源來解決。簡單來說，鷸蚌相爭、漁翁得利。

當然，也有很多大大想知道，購併這件事對中信金而言，到底是好還是壞？如果是好，現在可不可以提前布局買進？如果不好，是不是就該獲利出清了？

我想還是不要太早斷定。就像之前有說過，中信金如果成功購併新光金，有機會一舉成為第1大金控，在壽險和證券的版圖也都會因此拓展，長期綜效可能是有的，但一定會先遇到上述所說的2個問題。

而且整併不是簡單的過程，這個長期要多長，或是中途會遇到的變數都很難說，要為了那麼遠的以後布局，還真的有點太早。

建議還是多看、多觀察來代替焦躁行事，畢竟這類的購併題材，對長遠的未來做出過度解讀，意義也不是很大（中信金在股價光譜便宜價，今天又跌了3%多，所以我有再補一點）。

溫馨提醒：以上只是個人投資紀錄，非任何形式個股買賣建議，投資之前請獨立思考、不要跟單，自己為自己的錢負責喔！

1982年生，大學畢業後積極自學投資理財方法，2008年開始投入股市，用自創估價法，鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進，將180萬元本金滾成600多萬元資產，著有《小資女艾蜜莉──我的資產翻倍存股筆記》、《艾蜜莉教你自動化存股──小資也能年賺15%》。

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