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面對「後關稅時代」，靈活＋分散將是應對風險最佳解！專家建議關注5重點
撰文者：風傳媒 / 林彥呈 更新時間：2025-08-28
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圖片來源：達志影像
摘要
雖然美國近期與許多國家紛紛敲定貿易協議，但整體關稅水準仍然大幅高於以往，逐漸拖累消費者與企業信心，對於經濟的影響有待觀察。面對「後關稅時代」，富達國際基金經理王陶沙針對資產配置提出5大關注重點。
全球政經局勢波詭雲譎，投資人在資產配置上面臨前所未有的挑戰與機會，雖然美國近期與許多國家紛紛敲定貿易協議，但整體關稅水準仍然大幅高於以往，逐漸拖累消費者與企業信心，對於經濟的影響有待觀察。
面對「後關稅時代」，富達國際基金經理王陶沙針對資產配置提出5大關注重點：
重點1》總體環境改善，不確定性仍在
關稅不確定性降溫，有助於減輕部分尾部風險，但全球經濟仍然面臨潛在放緩壓力。
儘管市場迅速反映前景改善，推高風險資產評價，然而美國政策不確定性猶存，聯準會（Fed）決策也可能受到抑制，投資人應更注重個別資產配置，而非單純押注市場走勢。
重點2》政策差異帶來投資契機
各地政策分歧不僅影響通膨走勢，也改變各地央行的利率政策與財政支出方向，繼而影響資產表現。
美國因為關稅政策導致有效通膨率上升，聯準會在7月利率決策會議中展現鷹派立場，美國資產將面臨更高利率與政策風險，因此投資人必須謹慎評估美股與美債的配置比率。
歐洲方面則面臨通縮壓力，促使部分國家（如德國）進行財政改革，包括增加國防支出。這些政策轉向，可能改變歐洲資產的風險與回報特性，為投資人提供新的配置機會。
重點3》固定收益策略分化
在信用市場方面，企業基本面雖然穩健，但評價未能充分補償總體經濟風險。
從多元配置角度，偏好短期非投資等級債券，並因信用利差收窄而對投資等級債券持觀望態度；另偏好新興市場本地貨幣政府債券，因其具備高實質利率與殖利率曲線陡峭等優勢。
重點4》貨幣與現金靈活應對地緣政策風險
保留部分現金有助保持靈活性。美元同時受到高評價與政策不確定，以及美元資產重新布局等因素影響；英鎊因為經濟數據疲弱與評價因素而被看淡；新興市場貨幣則因美元走弱與資金流入而被看好，特別是南非幣（ZAR）與巴西黑奧（BRL）。
重點5》多元化與另類資產重要性提升
在當前市場環境下，有效多元化尤其重要。隨著傳統資產之間相關性出現變化，投資人應考慮納入替代資產，例如黃金、大宗商品與外幣等，藉此提升投資組合的韌性與防禦力。
此外，總報酬策略與結構性增長主題，包括科技與能源基礎建設也提供分散報酬來源的功能，有助降低整體波動性。
總結而言，王陶沙認為2025年下半年的全球資本市場雖然展現韌性，但仍充滿不確定性，投資人應避免過度依賴單一市場或資產類別，以更靈活、分散且具前瞻性的方式進行資產配置。透過深入分析區域、產業、利率與貨幣政策的變化，並善用另類資產與總回報策略，在波動中穩健前行。
本文獲「風傳媒」授權轉載，原文：面對川普的關稅威脅，股、匯、債該怎麼投資？專家提出5大關注重點
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