股票投資術
1-1
懂得算價 就能趨吉避凶
撰文者：董鍾祥
更新時間：2014-11-25
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許多投資人常遇到一個狀況，在多頭市場的尾聲，趨勢已轉空時看到行情下跌，誤以為是暫時的回檔整理跳進去搶短而套牢；當空頭結束，市場開始起漲，過程中出現一個比較大的回檔，又誤以為趨勢轉空而在場外觀望。該追價時不敢進場，該退場觀望時卻急著搶反彈，這是散戶進退無據，導致左右挨耳光、老是賠錢的悲劇。坦伯頓基金集團創辦人約翰．坦伯頓（John Templeton）有句名言為人津津樂道：「牛市總在絕望中誕生，在懷疑中成長，在樂觀中成熟，在希望中毀滅。」
散戶想要轉敗為勝，在投資的過程中，必須要順勢而為，如何能做到順勢而為，關鍵在先學會判別現在的趨勢走向。若大趨勢是多頭，就趁回檔找買點；反之，當大趨勢轉空，則是反彈找賣點，或乾脆在場外觀望或是做空。多空判斷的基本原則可參考圖1，或參考本書後續篇章（判斷空頭市場詳見第2篇，判斷多頭市場詳見第3篇）。
當學會判斷情勢後，就可以運用本篇所介紹的算價工具，計算市場不同位置的目標價。
最重要的2大算價工具：黃金分割率、型態理論
散戶想在股海賺錢，必學的算價工具主要有兩個──「黃金分割率」（詳見1-2、1-3）與「型態理論」（詳見1-4），這是依據「波浪理論」（Wave Principle）而來。波浪理論在1930年代由艾略特（R. E. Elliot）所提出，主張一個完整的價格趨勢，會照著波浪規律來運行，這也是技術分析方法最重要的基礎觀念。
圖2是基礎的波浪走勢，共有多頭5波以及空頭3波。第1波到第5波指的是多頭的過程，共有3個主要的上升走勢（第1、3、5波），以及2個回檔修正（第2、4波）；當回檔出現，就是投資人上車的最佳時機。
多頭結束後則會進入空頭，有2個主要的下跌走勢（a波、c波），以及1個反彈走勢（b波），當反彈出現，就是本波循環的最後下車時機。
1.黃金分割率
在股價運行的波浪當中，不管是漲多回檔的幅度，或是跌深反彈的幅度，都會依循著一個特定的「黃金分割率」，分別是0.618、0.5、0.382，其中又以0.618為常態。簡單地說，當股價漲了一段遇到回檔整理，常態狀況會在下跌幅度達0.618倍時獲得基本支撐，稱為「弱勢整理」；如果跌破這個幅度，將下探0.809倍；一旦跌破0.809倍，則股價有可能跌破起漲點，再創新低價。例如，某檔股票從20元漲到50元，共漲了30元；此時股價開始下跌，我們便可以預測股價下跌0.618倍、達到31.46元時會獲得支撐，算法為50元－〔（50元－20元）×0.618〕＝31.46元。若跌破31.46元，將下探0.809倍、25.73元；一旦跌破25.73元，則股價有可能跌破起漲點20元，再創新低價。
同樣地，當股價跌了一段遇到反彈，也會在上漲幅度達0.618倍時形成壓力，稱為「強勢反彈」；若反彈超過這個幅度，甚至達到0.809倍以上，稱為「超強勢反彈」，一旦突破0.809倍，則股價有可能突破起跌點，再創新高價。例如，某檔股票從100元跌到60元，跌了40元；此時股價往上反彈，我們可預測股價最多漲到0.618倍、達到84.72元時會遇到壓力，算法為〔（100元－60元）×0.618〕＋60元＝84.72元；要是股價漲破84.72元，甚至超過0.809倍、92.36元的超強勢反彈價位，則股價有可能突破起跌點100元，再創新高價。
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