基金達人
歐洲經濟動起來？
撰文者：曾淑雲
更新時間：2015-05-29
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全球經濟在大規模的量化寬鬆貨幣政策（QE）支撐下，持續溫和擴張，然每個地區的經濟增長力道不一。國際貨幣基金組織（IMF）4月份的經濟預測報告，並未調整對全球今年經濟增長率的預測（維持3.5%），但歐元區與日本經濟將受惠於貨幣貶值而穩定增長。
被國際貨幣基金組織看好的美國，第1季GDP僅增加0.2%，顯示經濟增速比預期的要緩慢。事實上，如果不包含庫存增加0.7%，美國第1季的GDP為負增長。其中，占美國GDP比重70%的民間消費，第1季的年增率降到1.9%，與去年第4季的4.4%年增率相比較，大幅減少。
另外，依據國際清算銀行3月份的報告顯示，跨國銀行貸款量隨著全球的債券發行呈現穩定上揚趨勢。其中，美元計價的信貸貸予非位於美國或亦非金融機構的貸款，於2014年9月份時增加了9.2%，與2009年相比，增加50%。若以地區來看，跨境信貸增加幅度最大的為亞洲地區，歐元區的跨境信貸則呈現復甦情況。
受惠央行QE
部分國家體質改善
雖然我們研究團隊認為強勢美元的影響要在12∼18個月之後才看得出來，然強勢美元所導致的預期升息心理及美國股市過熱的影響，投資人已逐漸將投資布局從美國轉移到其他市場。
歐元區是今年第1季以來經濟情況改善最多的地區，今年4月份的生產增速幅度為1.7%。歐元區最大的經濟體──德國持續加速，但是最令人振奮的是周圍國家也出現了復甦跡象，西班牙生產穩定增加3.6%，義大利則增加了1.2%，這兩國都是在2014年年底步入通縮的國家；至於法國經濟則表現落後，經濟增長率基本上維持0.7%不變。
隨著快速復甦的歐元區國家及美國經濟欲振乏力的情形，讓美國及歐洲經濟增長率的差異減少到僅0.3%，與去年第2季的數字相比，已經大幅縮小。
歐元區各國財政體質從2014年到2015年初逐漸改善，各國紛紛降低赤字，當這些國家的財政體質由負轉正的時候，我們研究團隊認為此改變動力來自於經濟週期循環。希臘則因債務危機有其自己的步調。
國際貨幣基金組織於4月份的報告中指出，歐元區將會因為低利率、貨幣貶值以及油價處於低檔，讓該區國家經濟持續復甦，並於2015年∼2016年出現增長。但是在民間投資方面，除了德國、愛爾蘭及西班牙以外，都將持續維持疲弱。
根據國際清算銀行3月份的報告顯示，民間投資減少的原因在於缺乏好的投資機會，企業受到對未來前景的不確定性影響，因而降低他們的投資意願。
對歐元區的消費者來說，2015年應該是開心的一年。3月份，歐盟28國的失業率持平為9.8%，歐元區3月份的失業率亦從2013年3月份的12.1%下降至11.3%，而德國的失業率則維持於4.7%，再加上低油價以及通膨下降，增加了消費力。
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