達人開講

從心學理財

閒錢先還貸款還是先投資?

撰文者:艾爾文 更新時間:2016-08-01

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不少人問過我:「當初辦的貸款利率低, 所以目前手上有多餘資金是不是先拿去投資才對?」從數字計算上來說答案是「對」,不過這就是投資理財有趣的地方,通常它不會只跟數字計算有關。要解釋為什麼,我想先從「套利」開始談起。

套利,一直是種聽起來吸引人的獲利方式,最常見的就是從銀行借錢出來,然後轉投資到預期報酬率比貸款利率還高的地方,如此就能每月(年)不需資本而賺進更多的錢。然而,實際上能成功套利的人是少數,更多是誤以為自己在套利的人,最終並不是套利,更可能是在套「損」。


要先強調,我並非認為正當的套利行為有什麼問題,能夠運用財務槓桿是個人本事,而且畢竟也承擔了該有的風險,若投資失利絕對是加倍傷害,財富不進反退。我想要提醒的是,在誤解套利觀念下去進行的投資,以為是在套利,事實上卻是拉高自己的投資風險。其中,我最常遇到的就是這個想法:「先把閒錢拿去還給銀行,等於白白錯失投資賺錢的機會。」

聽起來很合理,是吧?因為是閒錢,所以不急著還利率低的貸款,拿去投入報酬率高的市場才是聰明,就好像套利一樣,提高手上資金的效益。然而這之間充滿極大的誤會,畢竟預期之後的投資報酬率高只是種可能,但貸款卻是一定要償還。

我常提醒:報酬率是種機率而不是定值。當你投入本金後,接下來會產生多少帳面報酬都是交由市場決定;頂多你能事先透過分析估算預期報酬率,但最終報酬率或高或低、賣出後能獲利多少,無人可預測。這些結果將會受到市場真假消息、產業景氣、公司營運、國際金融事件等各方面影響,否則就不會稱為「預期」報酬率。相較於報酬率無法確定,每月固定要繳的貸款費用則是確定要支出,就算你的投資結果是虧損收場,銀行也不會因此少收你任何利息。

少了貸款壓力
投資才能更有信心長抱
投資雖然是以增加賺錢機會為目標,但其實影響最多的,是降低遭遇風險時的傷害,讓自己能留在市場裡等待下次的漲勢。如同股神巴菲特(Warren Edward Buffett)說過的這句話:「只要你不犯太多的錯,人一生只要做對幾件事就好。」投資市場裡絕對不缺風險,如果你在投資時還背負著繳利息的壓力,那就等於前後都被風險夾擊。

也許這樣說還很難意會,那就來想像一場要把桶子裝滿水的遊戲吧。假設在你眼前有兩組桶子與水管,第1組的桶子底部有破個小洞,但給水的水管較粗、水流速度較快;第2組是桶子沒破洞但水管口徑小、出水速度慢。兩組桶子的大小都是一樣的。第1組因為水管給水的速度比漏掉的水還快很多,所以桶子內的水位上升速度會比第2組還快。

問題來了,如果讓你來選,你覺得哪一組能較快裝滿整桶水?乍聽之下,選擇第1組桶子與水管很合理,水位上升快就能先裝滿水。然而或許有些人忽略這個關鍵:漏水的桶子是永遠裝不滿的。

這就是為何你在投資的同時,要先把貸款處理好,把每月的收入現金流規畫好;除了房貸這種金額大且總還款期超過10年的貸款,其他的消費型債務都要盡早還清,因為每月必繳的利息支出正在抽掉你的資金,如同破洞的桶子。

以現金流來說,因為要繳利息,所以每月收入有一部分注定不屬於你,如果你能把這些錢留下來,等於有更多的錢投資財富與未來,財務的壓力也會減輕不少。同時別忘了,存錢去投資已經需要時間與毅力,如果背後還有債務拖住你,你就得承擔加倍的辛苦。

沒錯,雖然還清負債不代表完全沒有財務問題,你還是有很多帳單要繳,還是有想買的東西無法買,但你會發現背後不再有被利息追趕的壓力,更有耐心的你對手上的投資也就會更有信心。

投資好比射箭,若是背後有人不斷干擾你,要你快點把箭射出去,可想而知能打中箭靶的機率會變低;同樣地,如果你想靠投資累積財富,背後卻有定期要繳的貸款利息追著你,你的投資壓力肯定更大,當市場發生風險時你也會更擔心。

還債可視為「逆向投資」
把屬於自己的財富買回來
回到開頭所提,許多人會傾向延遲還貸款,認為應該要像套利般活用資金,根本原因就是在沒有分清楚「貸款投資」跟「貸款付錢」是不同的兩件事。

所謂貸款投資,是指把錢借出來後直接拿去投資,之後產生的收入也可支付全部或部分利息,獲利扣除支出後的現金流將是正值。而貸款付錢的現金流動方式,是借錢先拿去支付某樣物品,並沒有因此產生任何收入,往後支付利息時現金流就只會是負值。

因此,貸款投資跟貸款付錢是完全不同的事。至於多數人跟銀行貸款是屬於哪一種呢?多數都屬於貸款付錢;比如辦房貸支付房子尾款,辦車貸支付車子尾款,借信貸或透支刷信用卡買東西,還有辦理學貸繳學費。也因此,就算事後有閒錢再拿去投資,也不能說是在套利。

希望你也能體會到,投資的目的雖然是透過本金滾出更多的錢,但不是像表面般只有當你去買金融商品時才算走上投資路,在有貸款的情況下先將還款計畫做好,也是投資的過程。另外,提早還清貸款我也會視為「逆向投資」,把原本就屬於你的財富買回來,進而增加每月的現金流。隨著每期還款的貸款利息降低,每月可運用的資金變多,之後再投資累積財富也會相對變快。要知道,這些不是單純在理債而已,而是為了足夠且穩定的現金流去計畫完善的投資策略,讓自己能夠冷靜判斷市場起伏,進而賺到長期的大波段利潤。

記得,我們的資產就像前述的桶子,不會漏水的桶子才可以讓你度過各種大小金融危機,從中找到更好的投資機會,進而換到更大的桶子,擁有更好又更自由的生活。(17rich_smart@bwnet.com.tw)

學歷:交通大學研究所
經歷:上市公司電子工程師
現職:富朋友理財筆記站長
著作:《下班後賺更多》、《從零開始穩穩賺》、《你的夢想就是最棒的存錢筒》

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