精彩書摘
他們承諾的夢想、你得到的現實
撰文者：羅伯．羅利、譯者：羅耀宗
更新時間：2018-11-08
瀏覽數：8,668
有數百家外匯培訓公司和經紀商提供你外匯培訓、短線股票投資培訓或選擇權投資培訓，他們承諾以下的事情：「學習這3種簡單的策略，每年賺進30%！」大多數時候，他們會補上一句：「嘗試無風險！」
何塞．托莫斯（Jose Tormos）等一些業內「專家」，甚至這麼宣稱：「它（外匯交易）是最簡單、最可預測和最安全的投資方式。不要錯過累積退休老本的機會。」
呃，這不是真心和務實的說法嗎？
或者，根據業界本身的資料，也許他忘了提外匯投資散戶大多賠了錢。來看看一些有趣的業界事實和統計資料。
2家最大的股票公開上市外匯公司福匯（FXCM）和利益資本控股（Gain Capital Holdings），其近期的報告顯示，去年絕大多數的投資人發生交易淨損。根據商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission）最近要求揭露的資訊顯示，福匯有75%～77% 的顧客每季虧損；根據利益資本提供的資料，每一季沒有獲利的顧客人數在72%～79%之間。
況且，由於倖存者偏差（survivorship bias），這些資料還需要校正。通常它們發布的資料只是蒐集自活躍帳戶持有者，這表示賠掉所有錢並結清帳戶的人都不計算在內（註①）。
編按：此處的意思是，如果把所有賠錢並結清帳戶的人也納入統計，則賠錢散戶所占的比率會更高。
此外，這些數字沒有顯示獲利和虧損的程度，短線投資人的虧損通常遠高於獲利。這就是為什麼業界自律組織——期貨協會（Futures Association）表示，平均僅4個月，外匯投資人會損失所有的資金並退出市場。為了證實這一點，你也可以查一下福匯本身的統計數字，其顧客流動率約為一般零售股票經紀商的4倍。
因此，當你看這個統計數字，可以輕而易舉地算出賠錢的外滙投資人不是70%～80%，實際上，那是95%，甚至更高！
短線投資股票如何？投資人在那方面更為成功嗎？巴伯（Barber）、李（Lee）、劉（Liu）和奧迪（Odean）在2011年發表的研究，也許是該領域中最廣泛的。他們利用台灣證券交易所1992 年～2006年的資料，評估15年間當日沖銷（當沖）投資人的績效。
他們發現了什麼？他們的研究論文〈投機客技能橫切面：來自台灣的證據〉（The Cross-Section of Speculator Skill: Evidence from Taiwan），蒐集的以下統計資料特別具有啟示性：一般的年度中，有36萬名散戶進行當沖交易。雖然約有87%的人會在典型的年度中發生虧損，但他們的分析結果顯示，在36萬名投資人中，能夠持續獲利的不到1,000人——這個數字占投資人的0.2%不到。換句話說，1,000名股票投資人裡只有2人能夠依靠該收入來源，在財務上存活下去。
這是「最可預測和最安全的投資方式」。
你可以說，只有台灣的股票投資人運氣才會那麼糟；但是我覺得，世界各地，股票投資人的運氣同樣那麼糟。
過去10年，我讀了300多本書、數千篇文章，也參加了以投資為主題的最佳研討會。單單研討會的費用，我就花了超過10萬美元。
起初，在我的投資知識還不是很足夠時，我相信這些研討會上的「專家」告訴我的每一個字。
但是隨著歲月的流逝和我的金融知識累積，我開始察覺大多數「專家」都只是推銷員。他們只關心一件事：如何推銷他們的產品——而這種產品對顧客來說通常是財務災難。
讓我舉個例子：在一場研討會上，演講者建議短線投資股票和貨幣等金融工具，而這堂課收了將近5,000美元的費用。
他沒提到的是，為了執行他的策略，你必須另外花錢買交易軟體和你所需要的其他服務；你還得每天坐在電腦螢幕前幾個小時，觀看無聊的走勢圖（並在價格每次擺動時膽顫心驚），而且他的顧客有95%都賠上了所有的錢（當你之後和研討會學員交談時，你會發現這一點）。
有些人賺了一點錢，但幾乎無法用它們來負擔「獲利驚人的投資事業」的成本，而他們甚至沒有考慮到在這個過程中花掉的時間。就像我之前說過的，時間就是金錢。
目前我還沒有找到一位短線投資人，在計算投資報酬率（ROI）的時候，會把他花在交易上的時間也一併考慮進去。就像我第2章所解釋的一樣，時間是計算實質ROI 的極其重要成分，而且可以在報酬結果上產生極大的差異。
您可能有興趣的文章