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債券品質、殖利率優於歐美高收債
價格下跌 亞高收投資價值浮現
撰文者：賀先蕙
更新時間：2019-01-01
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2018年，受到美國聯準會（Fed）升息和中美貿易戰的影響，多數固定收益商品都飽受壓力。然而，展望2019年，固定收益的投資人可以往何處尋找收益？針對此，富達國際亞洲固定收益團隊主管柯林斯（Bryan Collins）接受《Smart智富》月刊獨家專訪時強調，2018年對亞洲固定收益市場來說，是相當具有挑戰的一年；然而，隨著債券價格下跌、殖利率走揚，「收益率回來了，（現在）高品質的收益相對容易找到。」柯林斯強調。
隨美高收殖利率走低
2優勢加持讓亞高收竄出
高收益債過去一直是台灣投資人的最愛，但隨著美國高收益債殖利率走低而光芒逐漸退去，投資人也開始尋找其他收益機會。
柯林斯分析，亞洲固定收益市場若跟美國高收益債比起來，有2大優勢：
優勢1》殖利率較高，較有吸引力。如果將亞洲固定收益市場再區分為「亞洲高收益債」和以美元主權債為主的「亞洲投資等級債」來看，則亞洲高收益債目前的平均殖利率高達8%至10%、亞洲投資等級債殖利率也有大約5%。
以投資等級為主的iShares摩根大通美元亞洲債券ETF（美股代號：N6M）為例，其到期殖利率（yield to maturity）達5.01%（截至2018.12.18，以下同）。再以iShares巴克萊亞洲美元高收益債ETF（美股代號：O9P）為例，其到期殖利率達8.76%。柯林斯也分析，「同樣的公司，1年前的發債利率才約5%。」可見過去1年間，隨著債券價格下跌、殖利率上揚，亞洲高收益債投資價值開始浮現。
若對比美國高收益債的iShares高收益企業債ETF（美股代號：HYG），其到期殖利率則只有7.09%，亞洲高收益債的報酬相對具有優勢。
由圖1可看出，比較自2013年以來，亞洲高收益債和美國高收益債、歐洲高收益債的平均殖利率，可以發現，亞洲高收益債的平均殖利率在過去1年多大幅拉高，目前已勝過歐洲高收益債和美國高收益債。
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