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獨家專訪》債券天王接班人——馬修．伊根
用槓鈴策略賺取債券穩定收益
撰文者：鄭杰
更新時間：2019-06-01
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今年以來，市場降息預期不斷，美國10年期公債殖利率也持續下壓。聯準會下一步究竟會怎麼走？在中美貿易戰衝突再升級之下，追求穩定收益的債券投資人又該採取什麼策略？
針對這些問題，擁有20多年市場經驗、被譽為債券天王接班人的法盛盧米斯賽勒斯債券基金經理人馬修．伊根（Matthew Eagan）認為，升息循環尚未結束，美國景氣仍將持續擴張。但他也強調，目前景氣循環進入後期，許多資產價格已偏貴，建議選債採取「槓鈴策略」（Barbell）來平衡收益與波動。
伊根於今年4月下旬來台接受《Smart智富》月刊記者的獨家專訪。伊根目前與債券天王丹．法斯（Dan Fuss）以及另一位經理人伊蓮．史多克（Elaine Stokes）共同操盤兩檔債券基金：法盛盧米斯賽勒斯高收益債券基金、法盛盧米斯賽勒斯債券基金，這兩檔基金不僅都是Smart智富台灣基金獎的常勝軍，也常橫掃國內外各大基金以及經理人獎項。近3年，這兩檔基金分別繳出26.05%以及13.18%的總報酬率（截至2019年5月15日），分別在同組別基金中稱冠。
自從聯準會今年態度明顯轉向鴿派以來，市場即開始出現對於聯準會在今年底之前降息的預期，5月中美貿易戰火再起，更拉高市場對於降息的預期，根據芝加哥商品交易所的FedWatch工具顯示，市場預估聯準會年底降息的可能性已經拉高至6成以上（截至2019年5月20日，詳見圖1）。
提高關稅使通膨壓力增
聯準會短期難降息
不過，伊根認為談聯準會降息，仍是言之過早。中美貿易戰的確是威脅全球景氣前景最大的風險，中美貿易戰全面升溫增添了聯準會降息來對抗經濟衰退的可能性。然而，關稅拉高，通常也會導致短期內通膨壓力增加，因此若是通膨壓力上升，聯準會恐怕也難更偏向鴿派。
就目前的趨勢判斷，伊根認為仍不能放棄中美兩國達成貿易協定的可能性，因此他們的基本看法仍是聯準會今年會持續維持利率不變，未來對於升息也將非常謹慎，在真正看到通膨加速的證據之前，聯準會將不會輕舉妄動。
伊根強調，美國此次的景氣循環擴張期注定將會是有史以來最長的一次，只要中美貿易戰不要擴大衝突，有望再拉長2～3年，最主要的原因就是在通膨明顯拉升之前，聯準會會持續保持寬鬆。
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