Smart自學網
Smart自學網 財經好讀
MENU
最新文章
最新文章
熱門排行
今日熱門
基金
基金情報站
基金投資教學
基金大評比
基金達人
收益成長故事
債券基金
股票
熱門股點評
股票投資術
存股
ETF獲利術
達人開講
房產
好房二三事
北中南行情
房產小常識
達人開講
保險
醫療險
長期照顧險
投資型保險
意外旅平險
保險常識
達人開講
輕理財
名人沒說的事
搶救爛理財
輕鬆退休去
理財小工具
達人開講
企畫專區
自動加薪術
外幣決勝點
好生活
居家休閒
戶外逍遙
美食健康
進修充電
Smart動一動
課程好學
實體課程
直播課程
線上課程
投資家日報
精彩書摘
精彩書摘
叢書
雜誌
數位訂閱
數位訂閱
月刊訂閱
月刊訂閱
Smart 財經自學網
Smart 自學網 財經好讀
訂閱雜誌
會員登入 / 註冊
(
0
)
最新文章
最新文章
熱門排行
今日熱門
基金
基金情報站
基金投資教學
基金大評比
基金達人
收益成長故事
債券基金
股票
熱門股點評
股票投資術
存股
ETF獲利術
達人開講
房產
好房二三事
北中南行情
房產小常識
達人開講
保險
醫療險
長期照顧險
投資型保險
意外旅平險
保險常識
達人開講
輕理財
名人沒說的事
搶救爛理財
輕鬆退休去
理財小工具
達人開講
企畫專區
自動加薪術
外幣決勝點
好生活
居家休閒
戶外逍遙
美食健康
進修充電
Smart動一動
課程好學
實體課程
直播課程
線上課程
投資家日報
精彩書摘
精彩書摘
叢書
雜誌
數位訂閱
數位訂閱
Smart自學網
財經好讀
基金
基金投資教學
佈局債市,中等評級公司債最美
基金投資教學
廣告部企劃製作
佈局債市,中等評級公司債最美
撰文者:天達資產管理 John Stopford
更新時間:2009-09-30
瀏覽數:8,344
天達資產管理固定收益投資團隊主管 冼智聰(John Stopford)
全球經濟復甦步調遠比多數研究機構預期強勁,雖然市場開始擔心通膨可能因景氣轉佳、持續寬鬆的貨幣政策,以及近期原物料上漲,再度捲土重來,惟全球才剛脫離金融風暴陰霾,還在調養生息階段,未來1-2年,預期通膨壓力尚不致成為太大的議題,值得注意的是,企業降低財務槓桿操作,公司基本面也因景氣回溫獲得改善,在目前漸趨樂觀的市場氛圍,投資人風險偏好升高之下,公司債正進入甜蜜的投資點,尤其看好評等為BBB左右的中等評級公司債。
低利率環境以及超乎市場預期的經濟復甦力道,持續趨動公司債走多,由於目前殖利率仍維持不錯的水準,在景氣衰退風險逐漸降低之際,持續保持迷人的投資價值,特別是在中等評級債券,與公債的利差將持續收斂,其中看好金融優先順位債、非消費相關的景氣循環類股、及部份由電信服務公司發行具較高殖利率的公司債。
當然高收益公司債在目前經濟復甦的景氣循環過程也具良好的投資機會,只是並非所有的高收益債都具投資價值。舉例來說,CCC評級的高收益公司債由於已經反應了多數好消息,殖利率已回到過去十年平均水準,且未來6-12個月的違約率將持續升高,因此,儘管新發行的垃圾債與非投資等級債仍然缺乏,但因為這些CCC評級的高收益公司債,仍有相當高的財務槓桿操作,未來幾年仍可能需要再提供資金融資,潛藏較高的違約風險。
相對之下,信用評級較高的公司債,利差水準仍比歷史平均值還要便宜30%-60%,因此從殖利率與投資價值觀察,較佳的公司債券投資類別為評等BBB左右的中等評級公司債。
進一步分析,我們實際以兩家不同評級的公司債來看,TVN信用評級為BB級,是一家經營專業頻道與網站的公司,貸款水準相對較低,但仍然支付高於公債10%的利率;反觀,歐洲最大旅遊社群公司TUI,信用評級為CCC,支付與TVN相同的利率水準,但財務槓桿卻達到7倍。由此更突顯中等評級公司債的良好投資價值。
www.investecfunds.com.tw
«
1
2
»
@ 訂閱電子報
您可能有興趣的文章
台灣至少有40萬老人獨居,就連大學教授也
向殘酷的仁慈說再見!加護病房醫師陳秀丹:
養兒不防老還要防搶?家事律師:你父母的財
陶傳正:每天做好1件事 人生就沒白活
這3種情況,未滿60歲也可以請領新制勞工
母親險成社會新聞主角…他學會這5個好習慣
訂閱週二電子報
訂閱
活動快訊
熱門文章排行區
行家教你挖出發財中古屋
養生村將是長照新選擇
經營小生意 錢為何守不住
家有頂樓加蓋 該注意哪些事?
靠程式交易複製高手成功模式
月刊
特刊
密技
叢書
DVD