基金投資教學

緊盯5大要素　掌握債券漲跌

高收益債券基金標榜可以每月穩定配息，對定存族極具吸引力。基金銷售說明書上描述：年化月配息率可達5%～7% ，不免讓人懷疑，現在1年期新台幣定存利率不過1%～1.5% 左右，高收債基金如何能穩賺比定存高3倍的獲利？

其實，高收債基金賺錢原理，跟股票型基金相同，基金經理人都是用操作一籃子股票的方式，決定基金到底是獲利、還是虧損。同樣的，要評估高收債基金的投資報酬率，得同時觀察以下3部分收益：

債券票面利率
通常是指債券票面載明的利息收益率。這個利率是債券發行時，發行機構同意支付給債券持有人的利息。由於票面利率都是固定的，不論在什麼價格買進債券，發行機構都會按約定時間將約定好的利息配發給持有人。

1.假設某債券票面利率是6%，未來不論市場利率變化如何，投資人每年自債券發行機構領的債息固定都是6% 。

2.通常票面利率高低會依據：(1)發行者的信用等級、(2)發行時的市場利率、(3)債券流通性來決定。

3.一般來說，高收債因為債信評等較差，所以通常會以較高的票面利率來吸引投資人購買。

債券計價幣別
如果投資以美元、歐元或新興市場當地貨幣計價的海外債券，不但可以分散貨幣的風險，還有賺取匯兌收益的機會。例如持有美元計價的高收債基金，一旦美元兌新台幣升值，換算成新台幣，投資人領的利息就會變多。

高收債基金有分新台幣和美元計價，如果投資人有美元帳戶或是看好美元將來會升值，就可以選擇以美元計價的高收債基金，屆時有機會同時賺到基金淨值上漲的價差跟美元升值的匯兌收益，但相對也要承擔美元貶值的匯率風險。

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