基金投資教學
單筆或定期定額,選哪個?
撰文者:怪老子
更新時間:2012-06-01
瀏覽數:8,882
單筆或定期定額,哪一種投資方式好呢?這問題經常是投資者所關心的。為尋找答案,投資者通常會參考報章雜誌,或投資機構的績效報告,只是很不幸的,這些分析報告很多是不正確的,當然會誤導投資者,做成錯誤的決策。
以我實際投資的例子來分析,我在2007年6月25日單筆投入了2萬9,000美元,購買富蘭克林坦伯頓全球債基金(累積型)。到2012年4月20日止,總共58個月的時間,累積績效達到55.2%。
為了正確比較兩者的差異,我做了一個試算表,假設相同的一檔基金、相同的投資期間,總金額也同樣是2萬9,000美元,唯一不同的是:不再以單筆投入,改用定期定額方式分批進場。只要比較這兩種方式的績效,就可以知道當中的優劣了。試算表所用的基金淨值及配權的比率,都是根據銀行的對帳單,所以基金之管理費均已扣除。
累積報酬率
只適用於衡量單筆投資
一般都是以累積報酬率來衡量績效,畢竟這是投資者較能了解的方式,但是這種計算只適用於單筆,並不適用於定期定額方式,看看下列的詳細試算就知道了。
1.單筆投入:2007年6月25日投入2萬9,000美元,當天基金每單位淨值15.18美元,所以購入1,910.41個單位數,到了2012年4月20日止,含配權累積了2,273.20個單位數,當天淨值為19.8美元,累積報酬率是55.2%。
2.定期定額:假若從2007年6月25日,每月投資500美元,到了2012年4月20日,總共投入58期,累計總投入金額為2萬9,000美元。到了2012年4月20日,含配權總共累積了1,791.3個單位數。當天淨值為19.8美元,累積報酬率是22.3%。
同一檔債券型基金,總投入金額都是2萬9,000美元,可是定期定額的累積報酬率卻只有22.3%,比起單筆投入的55.2%,相差了1倍之多,似乎是單筆投入的績效好太多了。乍看之下似乎合理,因為獲利的金額除上總投入的金額,不就是投資報酬率嗎?上面的例子,單筆投入的計算方式完全正確,但是定期定額的算法卻是錯誤的!
貨幣可是具有時間價值的,定期定額是分批投入,第一期500美元所投入的單位數,投入的時間足足有58個月之久。然而最後一期才投入的500美元,可是連1個月可獲利的時間都沒有。那麼在計算投資報酬率時,怎可以將第一期的500美元以及最後一期的500美元,以簡單算術加總起來?
您可能有興趣的文章