基金投資教學

中國基金想翻身　就看兩指標

▲中國股市打底兩年多。目前面臨政權交班的青黃不接時期，股市要有表現，至少得等18大結束。

9月份，中國國家發改委大手筆的一口氣審批通過了總金額高達人民幣1兆元的「鐵公基」計畫，未來幾年內，將在中國各地建鐵、公路以及基礎建設等。這個被外界視為可以媲美2008年人民幣4兆元大規模景氣刺激方案的集體審批一出爐，中國股市立刻由建材、機械、鐵公路基礎建設股等領頭大漲。

推動「鐵公基」計畫
中國政府積極動起來

一波來得快的漲勢，令人不禁想問：中國股市打了2年多的大底，終於要結束了嗎？台灣投資人手中長期套牢的中國基金，終於可以解套了嗎？

要回答這個問題，首先得要細究一下這個刺激方案的內容。這個高達人民幣1兆元的刺激方案，實際上包含了25條城市輕軌、13條公路建設、10個市政項目，以及7個港口航道等計畫，主要建設地集中在中西部，其中有一部分的計畫，是之前已經包含在十二五計畫內的。

就財源方面，根據分析，地方政府必須承擔大約介於35%～40%的資金，剩下的缺口由銀行貸放。瑞銀證券（UBS）財富管理研究部主管暨中國首席投資策略師高挺就強調，在這種情況下，「地方能否有充分資金」，是這個計畫後續效果很值得觀察的地方。

另一方面，即使資金順利到位，但也由於這些計畫都屬中長期，雖然對未來平衡中國東西部發展大有幫助，但短期影響恐怕有限，「這些規畫都是長期規畫，很多是從現在到2020年，大多數是屬於城市交通，至少有4、5年，長的有7、8年的時間，對經濟的推動，短期不會很快出現，」高挺分析。

值得注意的是，這次的計畫，主要是中西部城市建設的軌道交通，明顯是為了平衡東西部發展而做準備，而不是像上次人民幣4兆元刺激方案時，盲目為增長而推出各種項目，最後反而導致泡沫。

因此高挺也強調，從這次審批的方向可以發現，中國政府在刺激政策上，已經變得「更有目的性」。

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