基金投資教學
波動如新興市場,最壞階段已過
歐洲基金套房客 不必急出場
撰文者:朱岳中
更新時間:2012-11-01
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▲歐債之後,德、法、英等體質相對好的歐洲大國,中小型股表現頗為強勁,不輸新興市場。
過去,在投資人眼中,歐洲是個成熟穩定的市場。但自2010年歐債問題爆發以來,歐洲股市彷彿成了瘟神,人人避之唯恐不及,卻沒料到,今年的歐洲股市竟變得像新興市場一樣,波動度大,報酬表現出乎意外的好。面對這麼不一樣的歐洲,投資人該如何重新看待?而歐股雖強,但擔心歐元弱的投資人,又該如何因應?
到底今年的歐股有多強?在今年全球主要股市中,漲幅最多的前10名裡(編按:結算至10月23日止,以下數據亦同),竟有4個歐洲國家,其中土耳其的漲幅最驚人,超過了38%,排名第2名的竟是歐豬國之一的希臘,漲幅超過28%,丹麥漲幅則以27%多排第4,而大家以為會被「歐豬五國」拖累的德國,漲幅居然也有21%之多,還贏過了最被投資人看好的東協!
再看6月初歐債問題落底至今的4個多月期間,全球股市漲幅前10名,更有6個歐洲國家。其中希臘股市強彈超過80%,西班牙則漲了30%多,連義大利都有超過22%的漲幅。一時之間,投資人好像忘記了,這些歐豬國的債務問題根本還沒解決。
除了漲幅大,歐洲股市的波動度也加劇。為了解原本穩定的成熟歐洲變得有多波動,筆者透過了變異係數(Coefficient of Variation)分析,以德、英、法代表成熟歐洲國家,而以台灣、韓國、馬來西亞及印尼代表新興亞洲國家,檢視兩者自2008年以來的股市波動度變化。
2008年時,德、英、法股市的波動度都還小於台、韓等4個新興亞洲國家,但到2008年後,德、英、法股市不但波動加劇,還常比台、韓等新興亞洲四國還來得大。從歐洲股市出現上述現象,筆者認為,未來在做投資時,應有以下2個新的思維:
思維1》
利空充斥的市場
不見得沒有投資機會
就像不是明星學校的學生,一樣可以有耀眼的成熟;同樣的,看壞的市場中,也會有好標的能逆勢突 圍,甚至比最看好的市場突出。
只是,投資人要如何在看壞的市場中,判別出好的投資標的?當然,對於能掌握的資訊有限、老是看新聞標題來做決策的投資人,恐怕還是避開這個市場,以免誤踩地雷。但若是肯花心思,去仔細檢視各種實務的財經數據,而不單只是聽消息做投資的人,那就大有機會在「廢墟」中找到黃金,或比別人更早在危機中逢低布局,而更有機會得到高報酬。
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