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無懼紅色供應鏈崛起，EPS連續5年成長
台股波動年 PCB成最佳防禦股
撰文者：許家綸
更新時間：2016-03-01
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如果PCB廠已經通過車廠認證，而且營收占比超過3成以上，今、明2年業績將有較大成長性。目前切入汽車板的業者，包括：敬鵬（2355）、健鼎（3044）、同泰（3321）、先豐、F-泰鼎（4927）等。其中，敬鵬為全球最大汽車板供應廠，汽車板的營收占比超過70%。健鼎、先豐的汽車板營收比重已經達15%左右，而2016年將再提高比重至20%上下。
③網通、伺服器：多半為客製化的利基型產品，因此雖然數量不多，但是單價與毛利率卻較高。其中，高速網路通訊和資料中心需求一直在成長，包括，先豐：主要出貨基地台網通板給易利信（Ericsson）、諾基亞西門子通信（Nokia Siemens Networks，簡稱NSN）等手機設備大廠，伺服器板則出貨給惠普（HP），使得該公司過去5年毛利率與獲利皆能連續成長。
原則2》挑選能連續6年維持獲利的公司
PCB製造技術難度雖然不高，但是公司能否拉高獲利，取決於工廠與製程管理，尤其在淡季時如何提高稼動率。舉例而言，華通在淡季的產能利用率還有75%，已達經濟規模，因此不至於拖累旺季獲利。群益投顧就認為，管理能力好的業者，不管在獲利或現金流的控管上，都有較好的表現，因此可以直接挑選金融海嘯後這6年獲利都能維持正數的公司。
原則3》往上游銅箔基板投資
除了前2個挑選原則之外，中國信託證券投顧認為，投資人還可以往PCB上游的銅箔基板廠找尋潛力標的，例如：台光電（2383）與台燿（6274），目前本益比僅7.3倍∼7.8倍，甚至低於部分PCB廠。
趁年初淡季分批布局
本益比約10倍時可出脫
選定投資標的後，在買賣操作上，專家建議有2點必須注意：
注意1》低接分批布局
不少PCB公司獲利穩定，本益比卻只有6倍∼8倍，投資人應以中長期角度低接布局。但是，PCB股並非市場資金追逐的焦點，買進後短線不會馬上有表現，需待市場回暖，特別是在每年第3季電子股旺季來臨時（今年可能會有iPhone 7銷售利多），隨著資金回頭追逐PCB股，市場自然會還股價一個公道。因此中長線以價值型選股的投資人，可以趁年初淡季時進場分批布局。
注意2》交易轉熱開始分批獲利
主要PCB公司目前本益比區間落在6倍∼10倍間，有成長題材的公司有可能到11倍本益比，銅箔基板則在5倍∼11倍之間。因此，可以在股價約6倍∼7倍本益比時買進，待股價漲到逾8倍本益比時，就可以先調節部分持股、獲利了結，一旦股價上漲到9倍∼10倍本益比時，則應該全數出脫。
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