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針對中小企業、農村消費者減免稅收
經濟改革見成效 印股重回歷史高點
撰文者：楊 修
更新時間：2017-06-01
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莫迪（Narendra Modi）2014年當選印度總理後，印度企業的獲利動能雖然轉弱，但與亞洲其他國家相比，印度企業的獲利成長依舊相對較高。其所推動的改革，更已在印度聯邦與各州出現了成效，經濟環境也有了改善。
近日，莫迪帶領執政的印度人民黨於北方邦（Uttar Pradesh）的選舉中獲勝，代表民眾對莫迪各項經濟改革計畫的支持，且市場對獲利的看法樂觀，亦推升印度股市重回歷史高點；MSCI印度指數在2017年第1季就上揚了11.7%。
在北方邦的選舉勝利之後，預料莫迪將更積極、大刀闊斧地改革，同時他在2019年的全國大選中，連任總理的機會也會升高。對獲利復甦的樂觀心態，正是讓印度股市今年5月19日刷新歷史高點的重要原因，而印度稅制改變，與利率走低，也讓國內資金投入共同基金的規模升高。
此外，印度政府2月份公布的預算，並沒有令人意外的地方。政府仍在健全財政與支撐經濟之間，取得了良好的平衡。在這次的預算當中，政府仍然堅持其既有的財政目標，並重申對整合公共部門能源業務的承諾，也暫時擱置了令外資擔憂的長期資本利得稅。
除此之外，在預算中，也增加了對印度農業的支持，並特別針對農村的消費者和中小型企業，提供了一系列與個人和公司相關的稅收減免，來緩解先前推出廢鈔政策可能造成的短期影響。
廢鈔政策衝擊逐漸消弭
消費類股帶頭反彈
2016年11月8日莫迪政府大膽宣布了廢鈔政策，自2016年11月9日起廢止使用舊的500、1,000印度盧比紙幣，全面換用新鈔，引起外界極大震撼，憂心衝擊印度經濟。不過，時至今日，衝擊已逐漸消弭，印度企業管理階層認為廢鈔的影響不大，對公司營運所造成的損害，比預期還要低。
事實上，消費類股今年來表現良好，能夠對消費行為快速做出改變的公司表現最為突出。塗料公司Nerolac在廢鈔後，因很快就給予客戶更高的信用額度，所以在出貨的數量上，出現了強勁的復甦。生產營建物料相關的企業如UltraTech Cement與Asian Paints等，因為受到印度廢鈔行動影響不如預期的大，故在價格上出現反彈。其他如Kotak Mahindra Bank與HDFC Bank等金融企業，也因廢鈔行動提高了存款規模，並降低了利率水準。
預計在7月商品服務稅實施後，企業也將積極迎戰可能會造成的影響。此一稅制是莫迪改革計畫中的重要項目，不僅可簡化企業稅制，也能提高政府稅收。在確定新稅制推行後，因政府不會提高課徵菸草的稅率，跨產業集團ITC股價因此上揚，成為新稅制的受惠股。
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