股票投資術
因鞭炮聲入股市 卻在網路泡沫中賠光身家
撰文者：楊雲翔
更新時間：2018-01-29
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網路泡沫嘗到破產滋味，賠光獲利還負債300萬
從1989年拿著自己的錢進入股市，到了1990年2月台股來到歷史最高峰1萬2,682點，讓我在23歲那年就嘗到靠股市賺百萬的快感，但隨之而來的是一次可怕的震撼教育。1990年2月，台股由1萬2,682點只花了7個月時間暴跌近1萬點（詳見圖2），當年8月發生了重大的國際事件「波灣戰爭」，所幸我當時並未使用信用交易，在這波大跌中，只是吐光之前獲利。
接著1990年底，台股從2,600點低點開始反彈，到1997年又回到萬點，在這段大多頭期間，操作台股對我來說一點也不難，只要深入研究基本面，就算介入時遇到大盤拉回，半年內也都能再創高，或透過股票攤平終能由虧轉盈，所以在自信十足的心態下，我開始使用融資槓桿，也因此到1999年，我在這10年內創造了1,000多萬元資產。
2000年迎來網路泡沫化，完全顛覆了之前自以為是的操作方式。2000年新春開盤後的萬點行情只曇花一現，從4月開始就一路盤跌到年底，跌掉了5,000點。我當時抱著投入績優股不怕跌的心態，大量融資買入股票，但買入後股價持續下跌，我又投入資金連續攤平2次；到了大盤下跌近3,000點時，我的信用交易最低整戶擔保維持率（詳見註1）早已在斷頭邊緣。此時心中已失去之前的自信，開始焦慮不安，當收到追繳令時心中只有再搏一途，房子早已超貸，只好開始借錢來增加10%維持率，但跌勢不止，我再借了2次錢也抵不過斷頭，最後，房子賣了還負債300萬元。
信用交易最低整戶擔保維持率自2015年起，由120%提高至130%，若低於130%，券商會向投資人追繳資金，若未補足130%以上，券商有權利直接賣出你的股票，即稱「斷頭」。計算公式是：「（融資股票總市值＋融券保證金＋融券擔保品）/（融資金額＋融券股票總市值）×100%」。
過度擴張信用＋逆勢攤平，悲觀趨勢中兵敗如山倒
是因為自己看錯基本面了嗎？買入的本益比太高了嗎？我分享一下其中一檔重要股票，讀者現在看看就知道問題出在哪了⋯⋯很可惜當時我並沒有搞懂。
華碩（2357）我想在那個年代是最好的績優生了，就算到了現在，它還是個穩健的績優股。1991年到1999年台股平均本益比約在31.04倍，1999年全球電子科技產業景氣大好，以電子科技股為主的台股平均本益比達到47.73倍（詳見表1）。
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