債券基金
市場修正風險下，可抗波動及提供合理報酬
短年期美高收收益率上看5%
撰文者：鄭杰
更新時間：2020-02-01
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美國在1月3日無預警以無人機空襲伊朗革命衛隊聖城旅指揮官蘇雷曼尼（Qassim Soleimani），隨後伊朗即展開報復性導彈攻擊，使中東緊張情勢全面升高，全球金融市場也為之震盪。
雖然之後美伊各自克制，使中東情勢暫時緩和下來，金融市場也恢復穩定，但類似地緣政治風險事件恐將持續干擾市場，例如中美貿易協議第2階段談判、美國總統大選進程等都將牽動市場神經，學會應付波動將是投資人重要課題。
若你擔心市場修正波動風險，但又覺得持有現金利息太低不划算，美國短年期高收益債策略或許會是不錯的選擇，既可降低整體資產波動度，又可提供約4%～5%的收益率。
一直以來，當市場面臨風險時，固定配息的債券多被視為相對安全的資產選擇，因此一旦股市面臨修正，常見市場資金大量湧入債市。然而，在長期低利的環境下，資金持續進駐債市，現在投資傳統核心債券雖要承擔比過去更長的存續風險，但是殖利率卻更低。
安聯美元短年期高收益債券基金經理人紀迪文（Steven Gish）接受《Smart智富》月刊記者獨家專訪時指出，與20年、10年前相比，投資者現在面臨的挑戰是極低的利率，甚至是負利率的環境，「這樣的環境對金錢的時間價值造成了極大的扭曲。」紀迪文強調。
舉例來說，20年前投資全球綜合債券或是美國綜合債券平均存續期皆為5.4年，平均殖利率分別為5.4%與6.8%，但到了2019年第3季，投資全球綜合債券與美國綜合債券平均僅能換來1.3%、2.3%的殖利率，卻要承擔長達7.3年和6.1年的存續期（詳見圖1）。
「就長期來看，整體債市有很大的風險。以全球債來看，存續期為7.3年，但只要聯準會有不利舉動，就會造成嚴重的傷害，畢竟殖利率僅為1.3%，根本無法提供足夠緩衝保護效果」紀迪文分析。
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