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台股逐筆交易上路 存股族靠1招解決下單困擾
撰文者：《Smart智富》真．投資研究室
更新時間：2020-04-10
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投資人在了解股票基礎知識、開戶流程，也學會如何計算下單成本後，下一步就要帶領大家認識台股的交易制度。
過去台灣的現股交易，除了盤後定價交易是採取電腦自動撮合之外，基本上都是採取集合競價的模式。然而，為了與國際接軌、提升交易效率，證交所已經於2020年3月23日開始將盤中「集合競價」制度改為「逐筆交易」制度（詳見表1）。
看到這裡投資人一定是滿頭問號，「集合競價」和「逐筆交易」到底是什麼東東？盤中交易制度改變對散戶會造成什麼影響呢？別擔心！下文就來為大家一一做說明：
集合競價》每5秒撮合1次，只有1個成交價
集合競價採取每5秒撮合1次，成交價的決定方式為「滿足最大成交量的委託價」，而且只會有單一成交價格。
在集合競價下，投資人的委託單只會有「限價單」一種。限價單是由投資人指定一個交易價格，股票只會在此價格或優於此價格下才會成交。也就是說，如果買方的買價為107元，表示買方最高只願意以107元的價格買進，因此只要賣方出價低於或等於107元都能成交；賣方剛好相反，如果賣方的賣價為107元，表示賣方最低只願意以107元的價格賣出，因此只要買方出價高於或等於107元都能成交。
除了只能以限價單進行買賣之外，集合競價的委託方式也只有一種，那就是「當日有效（Rest of Day，ROD）」。當日有效是指投資人將委託單送出後，到當天收盤前都會一直有效，直到委託數量全部成交為止。如果到收盤時仍有未成交者，則剩餘數量會自動取消。
舉例來說，小明想要買進10張100元的股票，可是，交易市場上目前只能成交5張股票，在此情況下，小明委託買進的10張股票裡面，只有5張能成交，剩餘的5張會繼續掛著。如果收盤前有人賣出5張低於或等於100元的股票，則小明剩餘的5張股票就會成交；如果到收盤前都沒有人用低於或等於100元的價格賣出，則小明剩餘的5張股票就會自動取消。
了解集合競價的委託單種類和委託方式後，接著就來看它的買賣成交順序。實務上，由於每位投資人對同一檔股票的看法都不一樣，有人看多、有人看空，因此，在同一時間內常常會有不同的申報價出現。在此情況下，要如何才能決定買賣成交順序呢？主要是依據下列2種原則：
原則1》價格優先
買方出價高者會優先成交，例如：申報價107元的買單會比申報價106.5元的買單優先成交；申報價106.5元的買單會比申報價106元的買單優先成交，可以依此類推；賣方則剛好相反，是出價低者會優先成交，因此，申報價106元的賣單會比申報價106.5元的賣單優先成交；申報價106.5元的賣單會比申報價107元的賣單優先成交，可以依此類推。
原則2》時間優先
如果申報價格相同，卻只有部分張數能成交時，又該怎麼辦呢？例如：買進（或賣出）的申報價105.5元共有10張，但是卻只有7張能成交時，要怎麼決定誰的單子會成交呢？
這個時候就必須依照時間優先原則：1.同為開盤前輸入：依據電腦隨機排列方式決定優先順序；2.1筆在開盤前輸入、1筆在開盤後輸入：開盤前輸入的申報單會優先於開盤後的申報單；3.同為開盤後輸入：早輸入者優先成交（詳見圖1）。
投資人光看上述的文字說明，可能不是很好理解集合競價到底要怎麼操作，別擔心，下面我們將舉一個例子進行說明，以幫助讀者能夠馬上了解它的交易規則（詳見表2）：
假設某檔股票的最佳5檔買賣價量資訊為107元（買進10張、賣出10張）、106.5元（買進20張、賣出25張）、106元（買進25張、賣出20張）、105.5元（買進10張、賣出22張）、105元（買進1張、賣出40張）。在集合競價的情況下，成交價格和張數會是多少？
由於集合競價必須滿足最大的成交量，而且只能有單一成交價，因此，最後投資人的成交價格會是105.5元，可以撮合62筆交易。其中買方申報價格105.5元的10張股票裡面，只有最先申報的7張股票可以成交。
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