股票投資術
投資人常因「過度自信偏誤」被套牢？透過「黃綠紅海撈操作法」完成投資循環，提高勝率！
撰文者：温首盛
更新時間：2020-08-24
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有時我們會發現，運用基本面分析的投資人，買進1檔財報數據很優、季報顯示每股盈餘（EPS）成長的股票，但股價卻沒有產生明顯上漲力道；而運用籌碼面分析的投資人看到外資連續多日買進某檔股票， 也跟著買進，但股價卻未如預期噴出。
運用技術面分析的投資人，則是看到股價突破整理區間後連忙買進，沒想到股價形成「假突破」，不漲反跌，只好停損出場。運用題材面分析的投資人，看到報紙財經頭版大篇幅報導某檔標的，跟風買進後，卻是利多出盡，套在短線高檔⋯⋯。諸如此類情況，相信投資人內心常會出現疑問——「我使用的股票分析方式是對的嗎？」「我是不是該考慮其他分析模式？」
其實，各種股票分析方法都有它的優缺點，只是許多投資人缺乏了一套理性且完整邏輯的分析架構。
一般投資人經常出現「過度自信偏誤」，這是一種投資行為學的心理認知偏誤型態。也就是說，針對某一投資訊息的決策判斷，經常過度相信自身有足夠的知識與判斷力，且覺得自己能精準預測股價高低點。此種過度自信的投資行為，常使投資人高估自己的投資能力，以及誇大自己控制股價波動的能力，從而低估可能存在的投資風險。例如：當投資標的不斷創新高時，投資人的自信心更隨之增強，於是就更有信心買進股票，無視追高風險的增加，結果套牢在短線高點。
當過度自信傾向明顯時，常會忽略其他分析面向及後續資訊變化。一旦股價走勢與自己預測方向相左，常因無法承認自己的錯誤而導致套牢，陷入心理學中的「風險不相對稱」狀態。
什麼是風險不相對稱？心理學家丹尼爾．康納曼（Daniel Kahneman）與阿摩司．特沃斯基（Amos Nathan Tversky）共同提出的「展望理論」（Prospect Theory）當中指出，投資人面對獲利與損失的風險態度，是不相對稱的。
意思是說，面對獲利時，投資人常是風險趨避者，擔心股價會下跌、未實現獲利減少，因此提早賣出股票；不過，面對損失時，卻常是風險愛好者，也就是當投資發生虧損時，覺得沒賣就沒賠，甚至使用槓桿工具（如融資或股票期貨等）加碼攤平。
後果就是當損失持續擴大時，因心理壓力、融資斷頭或保證金追繳等原因，終究認賠殺出在股價相對低點的虧損窘境。
股價漲不停，起始關鍵點在「籌碼」的帶動
為了避免因分析過程產生「過度自信偏誤」造成誤判，導致投資損失，本書利用「黃綠紅海撈操作法」，整合4大分析面向：透過「籌碼決定量價，量價決定K線、指標（KD指標、MACD指標和寶塔線），K線、指標決定均線漲不停的力量」的理性分析邏輯，以籌碼面及技術面為分析主軸，輔以基本面及題材面，完成「選股、進場、持有、出場」投資循環，進行投資分析過程的融會貫通，降低投資過度自信偏誤，提高投資獲利的勝率（詳見圖1）。
1檔股票的噴出過程，起始於籌碼結構的安定沉澱，接著是「量價俱揚」的發動訊號，同時形成K線及指標的轉折；再由K線及指標的持續轉強，讓均線形成「追蹤趨勢、運行穩定、助漲性」等3大噴出特性，最後形成「漲不停的力量」。
同樣地，股價的向下修正，也起始於籌碼結構的不穩定，造成量價關係破壞，進而致使K線及指標轉折向下，導致均線噴出的特性消失後，股價隨即進入整理循環。
既然股價的上漲與下跌，都有其整體運作的連續性，使用理性且有完整架構邏輯的黃綠紅海撈操作法，可避免因投資分析過程產生「過度自信偏誤」。若是僅著重單一面向分析，而造成分析不完全，致使決策失誤，導致投資損失。
在每日盤中交易的買進與賣出每筆成交累積過程中，就是籌碼開始變化的開始，盤中買、賣的成交量影響量能變化；開盤價、收盤價、最高價及最低價的形成則進一步影響價格變化。量價變化的價格部分，首先會形成K線的變化，而多根K線將進一步影響各種技術指標，同時指標的續強則造成均線的趨勢方向確立。
因此，股價波動的過程中，籌碼為起始關鍵點，量價為籌碼變化過程的產物；量價波動過程則連動產生K線及指標的變化，而均線則是籌碼最後流向的結果，如此互動循環而形成股價的波動。
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