基金達人
從永續投資到碳權投資
撰文者：曾淑雲
更新時間：2022-06-01
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近年來地球暖化、氣候變遷議題普遍受到人們的重視，永續投資也逐漸蔚為一股風潮，愈來愈多基金公司發行以ESG（環境、社會、公司治理）為策略主軸的基金產品，而這類產品也廣受投資大眾的歡迎，永續類基金不論是在資金流入的金額，抑或是管理規模上都呈現逐年成長的趨勢。不過，根據最新的統計數據指出，美國永續基金2022年第1季的資金流入額已經連續4季減少，顯示這類產品似乎也開始遇到了發展上的瓶頸。
根據晨星（Morningstar）最新發布的統計，美國永續基金在2022年第1季的資金淨流入僅有106億美元，較2021年第4季大幅減少了26%，甚至淨流入金額還不到2021年第1季創下的歷史新高紀錄220億美元的一半。此外，整體永續類基金的管理規模也下降4%至3,430億美元，是近2年來首次出現萎縮的局面。
不過，美國整體基金市場在高通膨、俄烏戰爭，以及央行升息走勢確立的影響下，2022年第1季資金淨流入的下降幅度高達65%，整體管理規模也減少6%。兩相比較下，相對於其他類型的基金，永續類基金似乎仍擁有較佳的需求穩定度（詳見圖1）。
回到永續類基金來看，需求的減緩同時影響了主動型與被動型產品，但對於後者的影響似乎更為顯著。通常永續類基金每一季的流入金額當中，約有2/3都會流向被動型產品。但2022年第1季，被動型永續基金的資金流入額減少至57億美元，主動型永續基金的淨流入來到48億美元，主動、被動型產品的比例來到接近1：1。
此外，如果以股票型、債券型來看，則又是另外一種不同的發展。儘管股票型永續基金的需求在過去幾季持續下滑，但債券型永續基金2022年第1季的資金淨流入反而創下32億美元的歷史新高，較3年前成長超過3倍。同時，債券型永續基金的數量也從3年前的46檔增加至116檔，這代表對永續基金的投資人來說，現在已經有更多不同類型基金可供選擇，有助於建立一個涵蓋不同資產類別的永續類投資組合。
當永續類基金的需求成長速度出現減緩之際，另一種原意同樣都是為了幫助減緩地球暖化與氣候變遷問題，但在產品型態上卻截然不同的金融商品，則在這2年有著快速的發展，那就是碳權投資。
目前碳權（Carbon Credit）交易市場大致可分為2種層級：一類由政府建立及管理的強制性碳權市場（Compliance Carbon Markets）；另一類則是由民間自發性交易的自願性碳權市場（Voluntary Carbon Markets）。
前者是由政府與主管機關針對公用事業與能源公司等被管制企業，訂定每年的碳排放額度，然後由市場參與者依據自身的碳排放需求從市場中買入或賣出碳權，藉此達到碳排放總量管制的目標；至於後者，則是將那些能夠降低碳排放的專案，包裝成可交易的碳補償權利，並在市場中提供給需要的企業，透過購買這一類碳權來中和其自身的碳排放量。
碳排放合約金額大增
顯示碳權市場成長顯著
不論是強制性或自願性，碳權市場在這幾年都呈現出顯著的成長。根據Refinitiv的調查數據顯示，2021年在全球範圍內被交易的碳排放合約金額已來到大約8,500億美元，較2020年大幅增加164%。不過，由於自願性碳權市場的交易，大部分都是透過店頭市場進行交易，在收集交易數據上有一定的難度，但光是全球最大的碳補償合約市場CBL在2021年便交易了4億美元的碳補償合約，可見其市場規模不容小覷。
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