ETF獲利術
3檔台股ETF資優生出列！連續配息10年、填息快、基金規模又大
撰文者：《Smart智富》真．投資研究室
更新時間：2022-08-24
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一般來說，在評估某檔個股能否拿來長期存股時，大多數會以現金殖利率、配填息表現、獲利情況、成立時間長短、股價表現等幾種常見的指標來幫助篩選（詳見圖1），而在挑選想要存的ETF標的時，其實也可以利用下列3項條件，檢視國內上市櫃股票原型ETF，來選出存股族心中穩健的投資天菜：
條件1》連續10年配息不間斷
對存股族來說，標的的配息穩定度是其最重視的要件之一。畢竟一檔標的若是「時而配息、時而不配」，對用股息來規畫未來生活的投資人來說，若有一次配不出股息，計畫就會因此被打亂，並非是長期存股投資人所樂見的，故長期「配息穩健」是絕對不能忽視的重要關鍵。
因此在配息穩健這項指標上，採的標準是股息配發10年以上不間斷。要能做到連續配發10年股利，代表這檔ETF成立至今也有至少10年以上的歷史，因此同時包含了「成立時間長短」這項因素。
時間愈長，標的走過市場多空的次數就愈多，表示愈能夠禁得起市場考驗，參考價值也更高，亦能用過去歷史股災期間如2000年的網路泡沫、2008年的金融海嘯等，來了解ETF真實的績效表現情況。
條件2》除息後1年內填息完畢
相信不少投資人一定聽過「領了配息、賠了價差」這句話，會有這種情況，主因就是標的在配息之後沒有完成「填息」所導致。
以年配的元大高股息（0056）來說，在2021年10月22日時除息，當年度配發1.8元現金股利，除息的前1天收盤價為32.4元，則除息參考價則為30.6元（＝32.4元－1.8元）。換句話說，這檔ETF在除息後股價會扣除配發的1.8元，中間的1.8元價差就是「除息缺口」（詳見圖2）。
如果在配息後，元大高股息股價能夠回升到除息前的收盤價32.4元、甚至超過先前這個價位，則這樣的情況就稱之為「填息」；若沒做到填息，股價反倒在除息後遲遲無法回到配息前的水準，這種情況就稱為「貼息」。
因此，只有每年穩定配息還不夠，每次配息後都要能達成填息才行，且填息花費時間是愈短愈好！如此一來，對投資人來說才是真獲利。因此第2個指標是檢視ETF的填息狀況，而台股1年當中約有240個交易日，因此在填息花費的時間上，以1年內，也就是240個交易日內完成填息者，視為填息資優生。畢竟在除息後能順利完成填息，對投資人來說才算是真正有賺到。
條件3》基金規模大
基金規模指的就是市值大小，是以在外流通的單位數（股數）乘以股價計算而來，也因此這個數值並非固定，是會一直變動的。不過你可能會好奇，為什麼需要看基金規模呢？最主要的原因，就是能避開下市風險高的ETF。以股票型ETF說，基金規模的下市門檻多為新台幣1億元，若基金規模低於這個數值，投資前或許就可再多做考量。我們先來看看下面這則小故事：
假設今天身為美食觀光客的你，到一處人生地不熟的城市中旅遊，途中見到2家同性質的餐廳，其中一家從遠處就能看到滿滿的排隊人潮，另一家餐廳卻是門可羅雀、沒什麼人光顧，如果是你，在短時間內、資訊有限的情況下會如何選擇呢？
相信多數人可能都會選擇人多的那一家，原因不外乎是人潮較多的餐廳，可能擁有比較高的名氣或較好的用餐品質，透過多數人「用腳投票」的過程幫助自己篩選；換句話說，也就是踩雷的「風險」相對較低。
在挑選ETF上也有幾分相似的情況，雖然基金規模愈大不代表報酬表現會愈好，但卻能直接大大降低這項風險因子—清算下市的危機，也就是說當一檔ETF規模過小時，和股票一樣也是會面臨下市的。此外，基金規模大的好處還有以下幾點：
好處①》下市風險較低
依台灣證券交易所現行條文規定，近30個營業日平均基金規模低於特定金額時，就會有下市的情況。各類型ETF的下市門檻不同，例如股票型ETF的下市門檻為新台幣1億元，債券型ETF為2億元，商品型ETF則多為5,000萬元。不過要注意的是，即便是同樣類型的ETF，下市門檻也有可能會不同，得依該檔ETF的信託契約終止條件而定，在每檔ETF的基金公開說明書中也都會詳細載明（詳見《人人都能學會靠ETF 聰明存千萬全圖解》2-4）。
好處②》流動性高
一檔規模愈大的ETF，「通常」在市場裡的流動性也會愈好。流動性愈高，投資人較不會面臨「想買買不到，想賣賣不掉」的窘境。
好處③》滑價風險小
「滑價」指的是在交易時，因為心中預期的「理想價格」與交易的「實際價格」之間有落差，因而產生的額外投資成本。舉例來說，當你想以每股100元買進1檔標的時，因為市場熱絡、投資人追捧等因素，已經無法用心中最理想的價位買到，但為了能夠順利交易，只好以更高的價格來買進（如105元），這樣的情況就稱為滑價。而當一檔ETF規模較大時，造市規模及市場流通性的情況通常也較好，因此出現滑價的風險也會相對來得小。
好處④》成本效益高
投資ETF在成本上，除了常見的內扣費用率（如經理費率、管理費率外），其實還有其他費用如雜支、換股的周轉費率、人事成本、指數授權費等。而當基金的規模愈大，對投資人來說的成本效益通常也會愈高。
就以指數授權費來做說明，假如A和B兩檔ETF都追蹤同樣指數，基金規模分別為新台幣100億元與10億元，每年要付給指數公司的指數授權費同樣為新台幣1,000萬元。
而這1,000萬元對B這檔ETF來說，占資產規模約為1%，但對A這檔規模較大的ETF來說，授權費用占資產規模僅約為0.1%。換句話說，該檔ETF能拿來投資的金額比率相對也較高，對投資人也有正面的效益。
不過，雖然基金規模大通常會伴隨著這些優點，但規模愈高不代表報酬表現會愈好，這點投資人可多留意。
3檔台股ETF資優生出列，市值型、高息型皆有
盤點國內所有上市櫃的股票（原型）ETF，同時滿足上述這3大條件——「連續10年配息不間斷」、「除息後1年內填息完畢」與「基金規模大」，一共有3檔資優生，分別是元大台灣50（0050）、元大高股息（0056），以及和0050追蹤同樣指數、有孿生兄弟之稱的富邦台50（006208）。
0050和006208為半年配息的ETF。在近10年的配息表現上，0050平均配息金額為2.29元、填息平均天數約42天、年均殖利率2.91%。006208近10年配息平均為1.52元、填息平均天數約為28天，年均殖利率3.43%。
另一檔0056為年配息，亦是當中唯一一檔台股高息型ETF，近10年間平均配息為1.31元，年均殖利率雖為3檔中最高，來到5.04%，但填息天數平均為76天，是3檔ETF裡面天數最長的一檔（詳見表1）。（本文摘自《人人都能學會靠ETF 聰明存千萬全圖解》第2章）。
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