ETF獲利術
影響報酬表現的關鍵因素
搞懂ETF標的指數3種追蹤方式
整理者：梁孟娟
更新時間：2024-10-01
瀏覽數：1,724
圖片來源：達志影像
編按：由《Smart智富》「真．投資研究室」最新推出的《人人都能學會ETF輕鬆賺0050全圖解（全新增修版）》，不僅跟上市況、全面更新關鍵數據，也精心挑選6檔近年來熱門的市值型ETF供讀者認識。但對於股市新手來說，在學習投資攻略之前，最先需要掌握的仍然是ETF所追蹤的「標的指數」！
事實上，標的指數的追蹤方式大略可分為3種：「完全複製法」、「抽樣複製法」、「合成複製法」。本書除了替讀者解說ETF基本概念外，也一一介紹各追蹤方式所遵循的原理，更特別提醒投資人何謂需要注意的「追蹤誤差」，以及在選擇反向ETF和槓桿ETF時要留意報酬率與指數偏離的狀況。掌握這些重點知識，相信新手也能輕鬆參與ETF市場！以下為本書精彩摘要：
指數的變化
將影響ETF淨值與市價
大家都知道「買進ETF等於是買進一籃子股票」，但是這一個籃子裡到底裝了什麼菜呢？ETF的基本原理就是被動的追蹤指數，不管追蹤的方式為何，基本上，指數的變化會影響到ETF的淨值，進而影響市價。
換句話說，ETF所追蹤的標的指數，已經替ETF是否賺錢決定了大半的命運。因此，我們要投資ETF之前，應該要先知道這檔ETF所追蹤的指數為何。
整體來說，指數的編製方式有很多種，有些是直接追蹤某國股市的大盤、有些是追蹤特定產業等。如果認為某個市場或某個產業未來有發展性，投資人就能去找追蹤該指數的ETF賺取利潤。
但是，通常我們看到的ETF名稱往往都是短短幾個字，根本無從得知該檔ETF所追蹤的指數為何？甚至會出現像是「元大台灣50」（0050）、「富邦台50」（006208），名字都有「50」的ETF，它們追蹤的標的指數是一樣的嗎？投資人要如何知道這檔ETF追蹤的指數為何呢？
想要知道每檔ETF所追蹤的標的指數並不困難，上網搜尋「公開資訊觀測站」或是前往台灣證券交易所官網，都可以找到對應的專區查詢，投資人若想了解，可以善用此途徑。
而了解一檔ETF的標的指數之後，往往也能得知其本身的「成分股」選股邏輯為何，甚至進一步認識該檔ETF所在意的理念（例如：ESG、減碳等等），在把關績效的同時，也能透過投資支持與自己理念相符的標的。
至於ETF在追蹤標的指數時，大致上可以分成3種追蹤方式（詳見圖1）：完全複製法、抽樣複製法、合成複製法。
追蹤方式1》完全複製法
意即指數的編制內有幾檔股票，該ETF就直接以買賣現貨的方式投資那幾檔股票，ETF的走勢會與指數完全貼近，例如元大台灣50及元大高股息（0056）的追蹤方式，都是屬於完全複製法。
追蹤方式2》抽樣複製法
該ETF在追蹤的標的指數中選出最具代表性的數檔股票，同樣以持有現貨的方式投資，藉此建構一個與指數「差不多」的投資組合，容易與指數偏離，但同時，相對的績效也可能打敗指數，例如元大電子（0053）就是屬於抽樣複製法的ETF。
追蹤方式3》合成複製法
不是以持有標的指數的成分股為主要資產，而是透過投資金融衍生性商品，如期貨、選擇權等來達到追蹤指數的效果，比起前面2種複製法，合成複製法潛藏交易對手風險和流動性及評價風險，例如，元大台灣50正2（00631L）和元大台灣50反1（00632R）。
ETF既然是「追蹤」指數，就有所謂的追蹤誤差，是指ETF資產淨值報酬率與標的指數報酬率的差異程度，追蹤誤差愈低，ETF的淨值表現就會愈接近標的指數的表現。
您可能有興趣的文章