說到現金流量表中的「營業現金流量」,不熟悉會計名詞的人可能就開始霧煞煞了。不要緊,看個例子就懂了。
今年暑假,經營綠茶飲料店的阿杰因茶飲市場競爭激烈,決定增加炸雞排業務, 於是他向銀行借款100萬元資金,又把老舊設備賣掉,得款5萬元。到了季底,公司的現金帳上多了2筆錢,1筆是賣設備的5 萬元,另1筆是銀行借款100萬元,共105 萬元。股東發現帳上多出這麼多現金,誤以為公司很賺錢,阿杰卻一直嚷著公司沒獲利,雙方因而發生爭吵,股東甚至揚言要告上法院,阿杰卻是有苦說不出。
股東的誤解來自於把帳上的現金,當作是賺到的錢,這也是很多小本生意經營者公司常犯的錯,要釐清這個誤解之前,得先把會計3大表當中的現金流量表弄清楚。
「現金流量表」分為3大塊:營業活動、投資活動、理財(融資)活動。它反映出公司在一段期間內的現金進出狀況,以及目前保有的現金水位(詳見表1)。
淨現金流量=營業現金流量+投資現金流量+理財(融資)現金流量
從阿杰的例子可知,帳上多出的105萬元,其中100萬元是來自理財活動,5萬元是來自投資活動,但都與本篇所要特別強調的部分,也就是從營業活動所產生的「營業現金流量」無關。
配合損益表檢視 才能反映公司的投資價值
營業現金流量之所以重要,因為它代表著企業藉由「自身營運」所帶來的現金流,並不包括向外借錢,或變賣固定資產拿回的錢。因此必須把它跟損益表一起看,才能真正反映出公司的投資價值。
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Tips_營業現金和淨利走勢不同步時要小心
初步篩選公司時,除了看比例外(指營業現金流對淨利比),也要先搞清楚「淨利(純益)」和「營業現金流量」的趨勢關係。《怪老子帶你看懂財報選好股》的作者怪老子建議,如果出現高淨利,但營業現金卻仍低落,除了表示公司不夠有guts把「現金」收回到口袋裡,還應去細究背後原因。
▲圖表1