台積電（2330）股票多少錢才算便宜？股價跌破100元時，到底該買進、賣出，或是觀望？
許多不理解價值投資法的人，常有的盲點就是盯著股價看，好像股價「愈低」就代表「愈便宜」，而價值投資者不就是要趁便宜時買股票嗎？
這裡要再次強調，「低股價」不一定是「便宜」，股價「被低估」才叫便宜。那麼，該如何評斷股價「被低估」？我的做法是，根據每家公司的目前狀況與未來成長力道去判斷，算出股票值多少，再等待「被低估」或符合價值的股價出現。
不同公司適用的估價法也不一樣，最常採用的指標是「本益比」，公式為「股價／EPS（每股盈餘）」。例如台積電2012年的EPS是6.41元，如果你在2013年1月2日以股價99.6元買進，本益比就是15.5倍（股價99.6元／EPS6.41元＝本益比15.5倍）。
假設未來台積電的獲利沒成長也沒衰退，那麼在15.5年之後，公司的獲利就比你當初買進時多1倍。若當初是買在本益比8倍，就代表獲利多1倍的時間是8年。因此，若你打算長期持有這檔股票，買進的本益比愈低，獲利多1倍的年數也愈短。
本益比為市場對股票的評價
本益比可以說是市場對股票的評價，公司愈會賺錢，市場願意給的本益比會愈高，進而影響了股價的變化；可按大盤、類股、個股這3個層次，分為以下狀況：
第1層本益比》市場對整體大盤的認同度
當景氣好的時候，市場給的整體本益比高，大部分的股票都很貴，這時候就沒有安全邊際；景氣差的時候，整體本益比低，大部分的股票都很便宜，相對安全邊際就高。就像2003年SARS危機和2008年底的金融風暴，所有的公司不分好壞都會下跌，這時候就是撿便宜的良機。
第2層本益比》市場對某類股的偏好
當市場喜歡某個類股，整體本益比就會偏高，例如1999年市場偏愛網路股，好幾檔股票就算獲利差，本益比卻高達100倍。最近幾年，中概股、食品股跟生技股也有類似狀況，例如2012年底到2013年初，本益比30倍、50倍的生技股比比皆是；相反地，市場不喜歡某類股，整體本益比也會偏低。
另外，還可以從產業或產品生命週期的角度來看，若在起飛期，獲利會帶動整個族群本益比拉高。甚至有些類股在萌芽期，還沒有獲利支撐，就因為市場大力看好前景而股價飛奔，導致本益比急速膨脹，這就是最、最、最危險的「本夢比」，一旦夢碎，股價會急速從天邊暴跌到地上。
假設我們看到A公司所屬類股的本益比區間，平常都在8倍～12倍左右，那麼A公司漲到12倍時就算偏高。但如果類股突然受到市場歡迎，本益比提高到10倍～18倍左右，那麼A公司的12倍本益比就不算貴，可以持續抱到17倍～18倍再出場。