如果投資人能以絕佳的價格，買進一家絕佳的公司，豈不是更好？理想上是這樣沒錯。但基於市場狀況和它的規模，巴菲特改變了他對估值（Valution）的要求，從1977年「非常吸引人的價格」，到1992年「吸引人的價格」，然後是近年來的「合理價格」。
我會在《像投資大師一樣思考》的第9章深入討論估值。
對大部分的投資人來說，由於不像巴菲特那樣有投資組合規模及問題，以絕佳價格找到絕佳公司的機率會高得多。這是投資散戶享有的許多優勢之一。
「拿錢去投資你的第20號選擇，而非頭號選擇，簡直是瘋狂的行為。」
在努力找到值得投資的絕佳公司之後，投資人顯然不是應該放手大賭嗎？要找到一個好的投資點子已經夠難，更別提20個了。為什麼投資人要把錢投入第20個選擇，而非第1個選擇？
巴菲特的這句話，我認為再明白不過了，但做起來很難，而且，不是有那麼多投資人有膽量，敢保持集中的投資組合。投資人如果對自己的研究有信心，盡可能把錢投入在投資上，並不會覺得為難，就像巴菲特在1951年投資蓋可那樣。巴菲特在蓋可的總部，與那時未來的執行長洛里莫．戴維森（Lorimer Davidson）長談了4個小時，了解他對蓋可和保險業所有想知道的事情之後，就把投資組合中的75%——9,800美元，拿去投資這檔股票。「即使如此，我還是覺得投資過度分散，」他寫道。這筆成功的投資，使他的投資生涯一開始就跨出很大一步，財富淨值也躍增。他後來寫道：
「分散投資是為了保護無知。如果你知道自己正在做什麼，這麼做就沒什麼意義⋯⋯。只有在投資人不了解他們正在做什麼的情況下，才需要廣泛地分散投資。
我們相信，如果集中投資的策略，可能也應該會提高投資人在買進一家企業前考慮的周密程度，以及提高其對企業經濟特點必須具備的安心水準，這樣的政策，就很有可能會降低風險。」
因此，維持集中式投資組合的關鍵，是盡可能了解公司的業務，以及它所處的產業，以建立足夠的信心來放手賭一把。確信自己的研究並擁有強而有力的長期信念時，大筆投注會容易得多；而且，這並不需要膽量。
巴菲特在1993年的致股東信中繼續寫道：
「另一方面，如果你是略懂一二的投資人，能了解企業的經濟面，以及找到5到10家價格合理、有重要長期競爭優勢的公司，傳統的分散投資對你來說就沒有意義。這很容易會傷害你的成果，還會增加你的風險。我不能理解，為什麼那樣的投資人，會選擇把錢投入他第20家偏愛的企業，而不是單純把錢加碼至他的幾個首選中——他最了解、風險最低，同時獲利潛力最大的企業。以先知梅．蕙絲（Mae West）的話來說：『好事太多了，十分美好 』（編按：延伸至投資上，意指如果你真的很青睞一家公司，擁有再多它的股票也不為過）。」
其中的訊息十分直白：堅持你的最佳構想。一個人不可能對跨越許多產業的數十家公司，都持有獨特的見解和理解，還能時時掌握這些公司最新的情勢發展。