盤點國內5檔電動車ETF，從點、線、面思維挑選適合投資標的

撰文者：《Smart智富》真．投資研究室2022-12-26

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人人都能學會　 00893　00895　00896　00902　電動車ETF　00901

不過較特別的是，這檔ETF將成分股分成8個族群，分別是半導體產業，包括「晶片晶圓製造」及「非晶片晶圓製造」的其他半導體組，故半導體產業共有2組，其他組別則是「電腦周邊」、「光電通訊」、「電子零組件」、「其他電子」、「綠能」和「電動車」（詳見表8），雖然種類眾多，但它組別成分股數配置上有所差異，8類中以「電動車產業」的成分股數最多，50檔中占8檔，比重為16%；其餘類別成分股數則各有6檔，每個群組比重占比為12%。換句話說，這檔電動車ETF和00896有些類似，囊括了多種電動車的相關產業，但00901布局則更為廣泛，不只綠能、電動車，也著重在各種電子產業及半導體上。

而在收益分配上，00901採的是「年配息」，除息時間約落在每年的11月。在產業持股的權重規定上，最大的成分股權重不得超過30%，而除了最大成分股外，其餘的個股權重不得超過10%，前5大成分股權重合計不得超過60%。現在我們來看看，在這些條件之下，ETF的持股會是什麼樣貌？

從表9中可得知，目前產業比重最高者為半導體，比重高達47.59%，當中像是台積電、聯發科、聯電（2303）等皆為半導體產業，其次為「其他電子」和「電子零組件」，比重分別為16.46%和13.16%，成分股包含MIH電動車聯盟的鴻海、台達電等，ETF指數每年進行2次再平衡，時間點落在6月和12月。

第5檔》中信電池及儲能
截至資料時間為止（2022.10），00902為最新電動車產業相關的ETF，從指數名稱中也可直接察覺，這檔ETF的投資重心，就是只聚焦在新時代的石油，也就是直搗電動車心臟——「電池」產業，包括像是製造電池的原物料、電池製造技術等都是。

在主要的內扣費率（經理費及保管費）上，由於這檔ETF所投資的區域，和00893、00895這2檔一樣都是屬於「全球型」，所以在相關的費用率上會比台股ETF費率明顯高很多（詳見表10）。

根據00902的基金公開說明書，可得知其選股邏輯大致上有下列幾項篩選指標，與先前掛牌的4檔電動車ETF一樣，同樣都有針對市值、流動性做篩選。在選股母體上，主要是以美國、中國（包括香港）、韓國、日本、台灣等證交所掛牌的股票為主，並依RBICS行業分類（詳見表11），選出至少有25%的營收來源是來自於電池產業的相關企業，再將符合條件之個股分成上游的「電池材料與設備」，以及中游的「電池儲能科技」這2大類別，並各自選出15檔個股，合計30檔為最終成分股。

最終針對這30檔成分股，依自由流通市值給予權重。值得注意的是，在權重規定上，單一個股權重不超過10%，且在陸股（包含上海、深圳及香港這3處交易所）掛牌的股票，權重合計不能超過50%。指數成分調整為每年4次，也就是「季調整」，於每個季度（1月、4月、7月及10月）針對成分股做定期審視。在收益分配上，00902屬於不配息、收益併入基金資產中，由此可知配息並非這檔ETF的投資重點。

從表12成分股中可發現，00902所選出來的持股，確實都和電池產業有非常大的關聯，以中國、美國、韓國為主；在區域比重中，更以中國所占的比重最高、將近有4成，前10大持股也有不少中國企業，像是專以電動車電池生產和技術聞名的寧德時代，電池製造原物料相關的天齊鋰業，以及億緯鋰能等。誠如前面所述，00902最大的差異就是「不直接投資電動車」產業、而是專攻電池。

中國比重高的主要原因之一，是因為地大物博的中國擁有豐富的天然礦產等資源，在電池原料製造上擁有相對較佳利基，再加上中國人口眾多、市場廣大以及政府積極力推電動車產業發展的情況下，中國企業在電動車電池的布局上，已擁有非常高的市占率，時至今日，中國已是當今全球電動車產業鏈裡很重要的一環。
有鑑於此，為避免過度集中在單一市場，00902也針對陸股（編按：陸股指的是包括上海、深圳、香港交易所掛牌交易之股票）權重特別做規範，因此出現陸股成分權重合計不能超過50%的規定。

用「點、線、面」思維比較5檔ETF
不過看到這邊，你可能會有一個小問題，那就是這5檔電動車ETF究竟有什麼差異？從各檔ETF的指數選股邏輯來看，或許可以用「點、線、面」3種投資思維，來幫助理解各檔ETF的投資核心，說明如下：

1.「點」投資
只針對電動車產業鏈中的「單一核心」進行投資，例如專攻電動車的中上游的電池產業的00902。

2.「線」投資
針對單一產業純度高的「產業鏈」進行投資，如00893、00901這些ETF，電動車產業鏈的上中下游都有進行投資布局。

3.「面」投資
投資未來交通趨勢的「整體面」。電動車是未來交通的其中一項趨勢，但並非唯一的核心重點，因此部分ETF除了電動車產業外，包括新能源（如綠能）、新交通（如共享交通），或是電動車不可或缺的晶片（半導體）等，都囊括其中，如00895、00896就有這樣的味道。最後，附上這5檔國內電動車ETF比較整理，提供給大家研究參考（詳見表13）（本文摘自《人人都能學會投資電動車全圖解》Chapter 4）。