1. 近5年自由現金流量4年為負
2. 近5年自由現金流量總和小於零
宸鴻2008年上市，以上市後的財務數據觀察，自由現金流持續流出擴大，代表公司近年賺來的現金根本不夠燒，可見觸控面板相關設備是相當昂貴的。來看件更有趣的事吧！雖然賺的現金不夠燒，但宸鴻2011年硬是配出每股高達20元的現金股利，總共發出近50億的現金！
宸鴻2011年配發現金股利需4890百萬元，但宸鴻2011年靠自身營運只賺回17978百萬營業現金流入，扣除資金支出後的自由現金流出為負。到底宸鴻的現金股利從何而來？仔細瞭解公司的資金借貸狀況，公司2012年前三季短期借款增加了4772百萬，長期借款新增2106百萬。
在公司急需現金下，如果不發如此高額的現金股利，宸鴻借款將可降低，使財務結構更為穩健。如今公司卻為了發出現金股利犧牲了財務結構，拉高借貸資金成本，有點匪夷所思！投資人在因為高股息而沾沾自喜前，記得多看一眼自由現金流量表現，瞭解公司是否打腫臉充胖子。
藉由宸鴻的例子，我們可以瞭解到：不只獲利有虛實之分，連現金股利也有虛實差異！如果投資人看重公司配發現金股利的能力，就應該重視自由現金流量，因為充沛的自由現金流入才是高現金股利的源頭。
看完兩個負面的例子後，來看個正面的例子，亞洲最大烘焙設備製造商-新麥(1580)。全亞洲麵包、蛋糕烘焙所使用的設備，五台就有一台是出自新麥喔！先來看看新麥長年自由現金流量狀況：