圖：圖左從上至下為營業利潤率、長債總資本比；圖右從上至下為資產周轉率（營收/總資產）及在外流通股數

（資料來源：Simply Safe Dividend   ）

圖：成長性如下，左上圖標顏色從上至下分別為EPS、營收、淨利、營業收入

（圖片來源：YChart）

圖：獲利能力如下，左上圖標顏色從上至下分別為營業利潤率、淨利率、ROE

（圖片來源：YChart）

圖：現金流品質，左上圖標顏色從上至下分別為淨利、營業現金流、自由現金流

（圖片來源：YChart）

營業現金流高於淨利表示廠房與設備每年有大筆折舊與攤銷費用，可看出營業現金流（橘線）是扎扎實實的進到口袋，而自由現金流較淨利為低，則是因為WMT大量回購自家股票。

圖：股息自1972年起，已連續股息連續成長43年，過去10年的年化為14.8%，而近5年則是12.6%。目前殖利率為3.1%，為歷史新高

（圖片來源：YChart）

WMT最近一次宣布股息成長為2016年1月，成長幅度為2.0%，如上述改造計畫，在短期幾年間股息成長率應該會暫時低於長期年化水準，直到2019年，且目前配發率為溫合的40.06%，仍有很大的成長空間。

圖：（上）為近20季的股息發放狀況；（下）左側為EPS配發率，右側為自由現金流發發率，都很溫和

（圖片來源：Simply Safe Dividend）

接著，來看第一張圖表，觀察配息是否來自於充足的企業盈餘，左上圖標顏色從上至下分別為每股自由現金流、EPS、每股股息，可以看出股息無論是以EPS配發或者以自由現金流配發都很充足。

圖：自由現金流配發充足

（圖片來源：YChart）

再看看股息成長的狀況，是否連續數年發出並且保持成長，自1972年起，已連續成長43年。年化股息成長率1、3、5、10年，分別為2.1%、7.2%、10.1%、12.6%。

圖：股息連續數年發出並且保持成長

（圖片來源：Simply Safe Dividend）

WMT平均每年股票回購率為2.3%
   WMT平均每年回購率為2.3%（下圖橘線），過去10年間，WMT已大幅減少在外流通股數近25%，2016年將再啟動新的回購自家股票價化200億美元，企業在股價低估時，買回市場流通股數，將嘉惠股東（股份價值隱形增加），進而能再提升EPS。

圖：左上圖標顏色由上至下為自由現金流、股票回購、股息支出（單位10億美元）

（圖片來源：YChart）

價值 
目前WMT的本益比14.2倍（2015年EPS4.57），遠低於S&P500的18.1倍，亦低於WMT的5年平均本益比14.6倍，殖利率3.1%則高於WMT的5年平均殖利率2.5%，60個基點。  

表：WMT5年平均本益比14.6倍

（資料來源：Walmart報告）