長期基本面而言　資產負債表健康
因Visa於2008方上市，因此使用7年數據：
1.7年營收年化成長率12.04%；
2.7年EPS年化成長率40.39%；
3.7年自由現金流年化成長率99.21%；
4.7年股息年化成長率27.83%；
而在資產負債表方面，負債率為0，5年平均ROE：16.51%，5年平均營利率53.46%。綜觀Visa，處於極速成長中，資產負債表非常健康，且為股東創造不錯的回報。

圖：10年來的年度數據如下，圖左從上至下為營收成長率、EPS、ROE%；圖右從上至下為EPS成長率、每股自由現金流，ROIC%

（註：2012年，營業現金收入下降，主因為反托拉斯案中Visa、MasterCard與多家銀行遭店家被控訴刷卡增加手續費案和解，Visa提撥40億美元做為賠償預備，並在2013年中正式從現金流量表中支出37億美元；圖片來源：Simply Safe Dividend）

圖：圖左從上至下為營業利潤率、長債總資本比；圖右從上至下為資產周轉率（營收/總資產）、在外流通股數

（圖片來源：Simply Safe Dividend）

圖：成長性如下，左上圖標顏色從上至下分別為EPS、營收、淨利、營業收入

（圖片來源：YChart）

圖：獲利能力如下，左上圖標顏色從上至下分別為營業利潤率、淨利率、ROE仍屬高水準

（圖片來源：YChart）

圖：現金流品質，左上圖標顏色從上至下分別為淨利、營業現金流、自由現金流。營業現金流高於淨利表示廠房與設備每年有大筆折舊，攤銷費用與會計帳面上一次性損失，然而營業現金流（橘線）仍是扎扎實實的進到口袋，而自由現金流（紅線）如較淨利高，即是上述原因所致

（圖片來源：YChart）

Visa股息已連續成長8年
Visa自2009年起，股息已連續成長8年，過去7年的年化為27.83%，目前殖利率為0.77%，與近年相比算是中上的殖利率殖。雖然當前殖利率不高，然而股息年化成長率高達27.83%，搭配僅18%的配發率，具有相當大的股息成長空間。再者別忘了，我既將Visa定位為價值成長型，即表示我認為Visa還有EPS快速成長的潛力。

圖：Visa具有相當大的股息成長空間

（圖片來源：YChart）

圖：上圖為近20季的股息發放狀況。下圖左側為EPS配發率，右側為自由現金流配發率

（圖片來源：Simply Safe Dividend）

圖：觀察配息是否來自於充足的企業盈餘，左上圖標顏色從上至下分別為每股自由現金流、每股股息、EPS、可以看出股息無論是以EPS配發或者以自由現金流配發都很充足

（圖片來源：YChart）

圖：股息成長的狀況，是否連續數年發出並且保持成長，自2009年起，已連續成長8年。年化股息成長率1、3、5年，分別為20.0%、29.7%、30.9%

（圖片來源：Simply Safe Dividend）

Visa平均每年回購率為3.2%
Visa平均每年回購率為3.2%（橘線），過去8年間，Visa已大幅減少在外流通股數51%，2015年已使用29億美元做為回購，接下來還有董事會已核准的58億美元回購等待執行，企業在股價低估時，買回市場流通股數，將嘉惠股東（股份價值隱形增加），進而能再提升EPS。