什麼是合理股價呢？「合理」就是一人一張嘴，只要能說得出道理就合理。每一位股市投資人心中對於自己關注的股票都有一個「隱形」的合理價格，只要認為現在的價格低於心中的合理股價就買進；認為現在價格高於心中的合理股價就賣出。

每位投資人的合理價格會因各種政治、經濟以及心理情緒的變化而有所調整，當股市的參與者很多時，股票市場就成為一個複雜的環境；集合所有投資人的交易行為，股票價格就形成隨機波動。如同布朗運動（指微小粒子或者顆粒在流體中的無規則運動）一樣，當股價呈現隨機波動時，投資人很難預測下一步的股價。

只是在股票市場中，每個人的力量並不相同，因此股價通常會往力量最為強大的那個人心中的價格趨近。也就是說，當某一檔股票被一位或一群力量強大的人介入買進，而且買進的力量既大且久，這檔股票的股價就比較可能會往這一群人心中的合理價格靠攏，這一檔股票便可能會有所謂的「合理價格」。也就是說，合理股價在特定的條件下應該是存在的。

試想，當一陣風吹過時，灰塵的行進路線會完全隨機亂飄嗎？至少會依照風的方向前進才是合理的。當然這一群人的合理股價並不會完全相同，我們只能確定的是，現在的股價低於這群人的合理股價，因此他們執行了買進動作。那什麼是合理股價呢？我認為應該要滿足下列特性：

特性1》為「現在」的合理股價
因為未來可能發生的狀況千奇百怪，而且期間愈長，就會有愈多的變數，因此預測未來股價的難度非常高。而且預測的時間愈長，難度就愈高，準確度愈低。不過如果依據「現在」的各項條件，來預估「現在」的合理股價，或許就相對可行。例如，預估明天的股價漲幅大於10%的機率，跟預測1個月後股價漲幅大於10%的機率相比，當然是預估明天上漲10%的機率容易多了。而只要現在的實際股價與合理股價出現明顯差異時，便出現了可能的交易訊號。

當我們發現外資開始買進1檔股票時，我們無法知道未來外資會持續買進多少比率的股票數量，只能知道截至目前為止，外資「已經」買超了多少比率。如果我們能在這樣的已知條件之下，來預估現在的合理股價，再從合理股價與目前股價的差異來作為買賣的判斷依據，這樣的做法就相對可行。

特性2》為一段具相對應機率值的「價格區間」
股票市場具複雜性，參與者如此之多，影響股價的因素又是多如牛毛，實際的股價波動無法由有限甚至是單一因素完全決定，即便是有一波強大買盤介入，這一波買盤的投資人心中的合理股價也不會完全一樣。

當這一群人依照心中的合理股價進行交易時，能相對確定的是股價的走勢「方向」，但無法確定股價一定會漲到哪一個價格。也就是說，合理股價並不是一個特定值，而是一段具有相對應機率值的價格區間。

使用歷史股價資料並運用統計學，計算出在某項（或多項）影響股價重要因素下的價格，與此價格相對應的機率值，如此才能稱為合理價格。若算出來的只有一個目標價，就是一種帶有保證的價格了。